मौद्रिक सोने की श्रेणी को परिभाषित करें। रूसी सोने और विदेशी मुद्रा भंडार के भंडारण स्थान और मात्रा। सोना और विदेशी मुद्रा भंडार क्या हैं?

फाइनेंशियल जीनियस में आपका स्वागत है! आज मैं आपको स्पष्ट रूप से समझाने की कोशिश करूंगा कि यह क्या है सोना और विदेशी मुद्रा भंडार (स्वर्ण भंडार), उन्हें क्या होना चाहिए, सोने का भंडार बढ़ने या घटने पर क्या होता है, क्या यह अच्छा है या बुरा, आदि। हाल ही में, कई मीडिया आउटलेट्स ने अक्सर रूस या यूक्रेन के सोने और विदेशी मुद्रा भंडार में कमी के बारे में अनुमान लगाया है, इसे बेहद नकारात्मक के रूप में प्रस्तुत किया है, उदाहरण के लिए, डिफ़ॉल्ट के दृष्टिकोण के रूप में।

क्या सोने और विदेशी मुद्रा भंडार में गिरावट वाकई इतनी डरावनी है और इसका देश की अर्थव्यवस्था पर क्या मतलब है? आज के लेख में इन सभी पर चर्चा की गई है।

सोना और विदेशी मुद्रा भंडार क्या हैं?

मैं एक परिभाषा के साथ शुरुआत करूंगा जिसे मैं यथासंभव सुलभ और समझने योग्य देने और समझाने का प्रयास करूंगा।

सोना और विदेशी मुद्रा भंडार देश के सेंट्रल बैंक की संपत्तियों में से एक हैं, जो इसके दायित्वों को सुरक्षित करता है।

नाम के आधार पर, यह स्पष्ट है कि सोना और विदेशी मुद्रा भंडार एक प्रकार का आरक्षित कोष है जिसका उपयोग केंद्रीय बैंक द्वारा आवश्यकता पड़ने पर (कुछ परिस्थितियाँ होने पर) किया जा सकता है। सोने और मुद्रा भंडार का दूसरा नाम अंतर्राष्ट्रीय भंडार है। आइए देखें कि वित्तीय दृष्टि से सोना और विदेशी मुद्रा भंडार क्या हैं और उनमें क्या शामिल है।

किसी भी उद्यम की तरह, सेंट्रल बैंक की अपनी बैलेंस शीट होती है, जिसमें देनदारियां (देनदारियां, धन के स्रोत) और संपत्ति (धन निवेश के तरीके) शामिल होती हैं। सेंट्रल बैंक का मुख्य दायित्व उस देश की राष्ट्रीय मुद्रा है जिसमें वह स्थित है। अर्थात्, सेंट्रल बैंक की बैलेंस शीट का दायित्व पक्ष देश के आधार पर रूबल, रिव्निया आदि में नकद और गैर-नकद धन आपूर्ति को ध्यान में रखता है। और परिसंपत्ति उन उपकरणों को ध्यान में रखती है जिनमें यह धन आपूर्ति रखी जाती है, या, जैसा कि आप अक्सर सुन सकते हैं, "यह किससे सुरक्षित है।"

उदाहरण के लिए, 2014 के लिए बैंक ऑफ रूस की बैलेंस शीट इस तरह दिखती है:

जैसा कि आप जानते हैं, किसी भी लेखांकन के मुख्य सिद्धांत के आधार पर, एक परिसंपत्ति एक दायित्व के बराबर होनी चाहिए। जब धन उत्सर्जित होता है, तो नई जारी की गई धन आपूर्ति परिसंपत्ति पक्ष में समतुल्य वृद्धि के बिना बैलेंस शीट के देयता पक्ष को नहीं बढ़ा सकती है। इसलिए, धन का मुद्दा हमेशा या तो सरकारी ऋण प्रतिभूतियों (बॉन्ड) के मुद्दे के साथ होता है, या विदेशी जारीकर्ताओं की प्रतिभूतियों () की खरीद, या बाहरी और आंतरिक ऋण जारी करने, या सोने और विदेशी मुद्रा भंडार में वृद्धि के साथ होता है। , या कुछ और जो सेंट्रल बैंक की परिसंपत्ति बैलेंस शीट में आता है।

सोने और विदेशी मुद्रा भंडार को राष्ट्रीय मुद्रा के लिए सबसे विश्वसनीय और तरल प्रकार की सुरक्षा में से एक कहा जा सकता है, लेकिन यह समझा जाना चाहिए कि यह सेंट्रल बैंक की एकमात्र वित्तीय संपत्ति नहीं है, और साथ ही यह अक्सर होता है सबसे कम लाभदायक. सोने और विदेशी मुद्रा भंडार के अलावा, राष्ट्रीय मुद्रा क्रमशः केंद्रीय बैंक द्वारा जारी और आकर्षित, स्वयं और विदेशी प्रतिभूतियों, बाहरी और आंतरिक ऋण और जमा द्वारा प्रदान की जाती है, और यहां तक ​​​​कि सेंट्रल बैंक की बैलेंस शीट पर अचल संपत्ति भी प्रदान की जाती है।

सोने और विदेशी मुद्रा भंडार की संरचना।

जैसा कि नाम से पता चलता है, सोने और विदेशी मुद्रा भंडार की संरचना में मुख्य रूप से सोना और मुद्रा शामिल हैं, लेकिन विशेष रूप से ये संपत्तियां नहीं (अधिक विवरण बाद में)। रूस और यूक्रेन में आरक्षित मुद्राओं के रूप में ज्यादातर अमेरिकी डॉलर और यूरो का उपयोग होता है; विकसित देशों में, सोने और विदेशी मुद्रा भंडार में अक्सर ब्रिटिश पाउंड स्टर्लिंग, जापानी येन, स्विस फ्रैंक और अन्य मुद्राएं भी शामिल होती हैं।

सेंट्रल बैंक की नीति और उसके सामने आने वाले कार्यों के आधार पर सोने और विदेशी मुद्रा, साथ ही सोने और विदेशी मुद्रा भंडार में विभिन्न विदेशी मुद्राओं का हिस्सा भिन्न हो सकता है। एक नियम के रूप में, किसी राज्य की राष्ट्रीय मुद्रा जितनी मजबूत होती है, उसके सोने और विदेशी मुद्रा भंडार में सोने का हिस्सा उतना ही अधिक होता है, और, इसके विपरीत, राष्ट्रीय मुद्रा जितनी कमजोर होती है, उतनी ही अधिक अन्य, मजबूत विश्व मुद्राएं सोने में शामिल होती हैं और विदेशी मुद्रा भंडार।

इसलिए, उदाहरण के लिए, 01/01/2014 तक। स्वर्ण एवं विदेशी मुद्रा भंडार में सोने का हिस्सा था:

- संयुक्त राज्य अमेरिका में - 70%;

- जर्मनी में - 66%;

– फ़्रांस में – 64.9%;

- आर्थिक और मौद्रिक संघ (ईएमयू) के सदस्य देशों के लिए औसतन - 55.2%।

- रूस में - 7.8%;

- यूक्रेन में - 8.0%;

- विकासशील देशों के समूह के लिए औसतन - 8.0%।

पिछले 3 वर्षों में, सोने की कीमत में गिरावट आई है (लेख में इसके बारे में अधिक जानकारी), इसलिए यह हमेशा सोना और विदेशी मुद्रा भंडार बनाने के लिए इष्टतम संपत्ति नहीं है। यह भी तर्कसंगत है कि विकासशील देशों के लिए, विश्व मुद्राएं सोने और विदेशी मुद्रा भंडार बनाने के लिए अधिक उपयुक्त संपत्ति हैं (वे राष्ट्रीय मुद्रा के सापेक्ष कीमत में अधिक मजबूती से बढ़ती हैं), और दुनिया की सबसे बड़ी मुद्राएं जारी करने वाले देश, तदनुसार, देते हैं सोने को प्राथमिकता.

सोने और मुद्रा के अलावा, सोना और विदेशी मुद्रा भंडार में तथाकथित शामिल हैं। विशेष आहरण अधिकार (एसडीआर) - आईएमएफ के साथ-साथ तथाकथित राज्य के खाते में रखी गई अंतरराष्ट्रीय आरक्षित संपत्ति। आरक्षित स्थिति - आईएमएफ में राज्य कोटा।

2014 के लिए बैंक ऑफ रूस की बैलेंस शीट के उदाहरण का उपयोग करते हुए (ऊपर स्क्रीनशॉट देखें), "संपत्ति" अनुभाग में आप सोने और विदेशी मुद्रा भंडार के इन सभी घटकों को देख सकते हैं।

सोने और विदेशी मुद्रा भंडार की संरचना भी काफी हद तक उस मौद्रिक नीति पर निर्भर करती है जिसे केंद्रीय बैंक अपना रहा है या आगे बढ़ाने का इरादा रखता है। इसलिए, उदाहरण के लिए, मुद्रा हस्तक्षेप करने और प्रभावित करने के लिए मुद्रा का उपयोग करना सुविधाजनक है, जो सोने के बारे में नहीं कहा जा सकता है।

सोने और मुद्रा भंडार का निर्माण और उपयोग।

ऐसे 3 आर्थिक मॉडल हैं जो सोने और विदेशी मुद्रा भंडार के निर्माण और उपयोग के लिए विभिन्न दृष्टिकोणों का उपयोग करते हैं:

1. सोने और विदेशी मुद्रा भंडार का मालिक और प्रबंधक विशेष रूप से देश का केंद्रीय बैंक है: यह वह है जो सोने और विदेशी मुद्रा भंडार को बढ़ाने, घटाने और संरचना पर निर्णय लेता है, अपने मुख्य कार्यों में से एक का प्रदर्शन करता है - समर्थन करना राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर. उदाहरण के लिए, जर्मनी और फ़्रांस में इस मॉडल का उपयोग किया जाता है।

2. सोने और मुद्रा भंडार का मालिक और प्रबंधक देश का वित्त मंत्रालय या राज्य खजाना है, और सेंट्रल बैंक केवल तकनीकी कार्य करता है: यह इन सरकारी एजेंसियों से प्राप्त आदेशों को निष्पादित करता है। ऐसे मॉडल का एक उदाहरण यूके का सोना और मुद्रा भंडार है।

3. एक मिश्रित मॉडल, जो उपर्युक्त दो मॉडलों को अलग-अलग डिग्री में जोड़ता है: सोने और विदेशी मुद्रा भंडार को बनाने और उपयोग करने का अधिकार का एक हिस्सा देश के सेंट्रल बैंक के पास है, और कुछ हिस्सा वित्त मंत्रालय और ट्रेजरी के पास है। . इस मॉडल का उपयोग संयुक्त राज्य अमेरिका, जापान, रूस और यूक्रेन में किया जाता है।

सोना और विदेशी मुद्रा भंडार की आवश्यकता क्यों है?

यह आम तौर पर स्वीकार किया जाता है कि सेंट्रल बैंक का सोना और विदेशी मुद्रा भंडार राष्ट्रीय मुद्रा के लिए सुरक्षा के रूप में कार्य करते हैं और राज्य की वित्तीय स्थिति की स्थिरता की विशेषता बता सकते हैं, क्योंकि वे एक प्रकार की गारंटी के रूप में कार्य करते हैं कि राज्य अपने दायित्वों को पूरा करेगा। . एक ओर, यह वास्तव में सच है, लेकिन केवल एक निश्चित सीमा तक, जो विभिन्न देशों के लिए भिन्न हो सकता है।

दूसरी ओर, जैसा कि मैंने पहले ही लिखा है, बहुत कुछ उन लक्ष्यों और उद्देश्यों पर निर्भर करता है जिनका सामना सामान्य रूप से राज्य और विशेष रूप से केंद्रीय बैंक को करना पड़ता है। इसके अलावा, न केवल सोने और विदेशी मुद्रा भंडार को देखना आवश्यक है, बल्कि सेंट्रल बैंक की बैलेंस शीट की संपूर्ण परिसंपत्ति संरचना और इन परिसंपत्तियों में सोने और विदेशी मुद्रा भंडार की हिस्सेदारी को भी देखना आवश्यक है।

उदाहरण के लिए, उन देशों के लिए जो नियमित रूप से भुगतान संतुलन की समस्या का सामना करते हैं (जब निर्यात आयात से अधिक होता है और इसके विपरीत), विकासशील देश जिन्हें राष्ट्रीय मुद्रा, सोने और विदेशी मुद्रा भंडार (विशेष रूप से उनके विदेशी मुद्रा भाग) के मजबूत अवमूल्यन की समस्या होती है, बेशक, बहुत महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं, क्योंकि राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर को बनाए रखने और यदि आवश्यक हो तो भुगतान संतुलन को संरेखित करने के लिए एक उपकरण हैं। लेकिन विकसित देशों के लिए, भुगतान संतुलन बनाए रखना इतना प्रासंगिक नहीं है, इसलिए वे अपनी मुद्राओं को ज्यादातर सोने (अन्य मुद्राओं के बजाय) के साथ वापस कर सकते हैं, साथ ही, उदाहरण के लिए, अन्य देशों को जारी की गई प्रतिभूतियां और ऋण, उच्चतर के रूप में -सिर्फ मुद्रा की तुलना में संपत्ति पैदा करना, लेकिन साथ ही, कम तरलता।

इसके अलावा, अलग-अलग आर्थिक नीतियों का पालन करने वाले देशों के लिए उच्च स्तर का सोना और विदेशी मुद्रा भंडार अधिक आवश्यक है जो अन्य देशों (उदाहरण के लिए) से ऋण समर्थन पर भरोसा नहीं कर सकते हैं या नहीं करना चाहते हैं।

साथ ही, कोई भी निष्कर्ष निकालने के लिए, देश के सोने और विदेशी मुद्रा भंडार के पूर्ण मूल्य पर नहीं, बल्कि राष्ट्रीय मुद्रा की कुल धन आपूर्ति के उनके अनुपात पर विचार करना आवश्यक है - इस तरह आप यह निर्धारित कर सकते हैं कि राष्ट्रीय का कितना हिस्सा है मुद्रा ये भंडार प्रदान करते हैं।

यह तर्क नहीं दिया जा सकता है कि देश की अर्थव्यवस्था की स्थिरता और राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर सीधे सोने और विदेशी मुद्रा भंडार के आकार पर निर्भर है; ऐसी निर्भरता केवल एक निश्चित सीमा तक ही देखी जा सकती है, और प्रत्येक विशिष्ट देश के लिए यह अर्थव्यवस्था की दशा और दिशा के आधार पर डिग्री अलग-अलग होती है।

हालाँकि, सोने और विदेशी मुद्रा भंडार की स्थिति अप्रत्यक्ष रूप से देश के भुगतान संतुलन, विनिमय दर, मुद्रास्फीति दर और अन्य महत्वपूर्ण व्यापक आर्थिक संकेतकों की स्थिति को प्रभावित कर सकती है।

सोने और विदेशी मुद्रा भंडार के आधार पर देशों की सूची।

जैसा कि आप देख सकते हैं, सोने और विदेशी मुद्रा भंडार के मामले में पूर्ण नेता चीन है - इसका अंतर्राष्ट्रीय भंडार सूची में अगले जापान के भंडार से 3 गुना से अधिक (!) से अधिक है। यह मुख्यतः चीन के आकार और, तदनुसार, युआन मुद्रा आपूर्ति के आकार के साथ-साथ इसकी निर्यात-उन्मुख अर्थव्यवस्था के कारण है। चीन को राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर को मजबूत करने की आवश्यकता नहीं है, बल्कि, इसके विपरीत, हाल के वर्षों में पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना युआन की वृद्धि को रोकने के लिए हर संभव कोशिश कर रहा है, और इसके लिए लगातार विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप की आवश्यकता है .

रैंकिंग में क्रमशः 2, 3 और 4 स्थान पर रहने वाले जापान, सऊदी अरब और स्विट्जरलैंड भी निर्यात-उन्मुख देश हैं, और आर्थिक विकास के मामले में स्विट्जरलैंड दुनिया में प्रथम स्थान पर है (2014 के लिए संयुक्त राष्ट्र के शोध के अनुसार) gtmarket.ru/ratings/legatum-prosperity-index/info). इस सूचक में चीन ने 6वां स्थान, जापान ने 7वां स्थान, सऊदी अरब ने 24वां स्थान प्राप्त किया। जापान और स्विट्जरलैंड को भी राष्ट्रीय मुद्राओं की विनिमय दर को कम करने के उद्देश्य से विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप करने के लिए बड़ी मात्रा में सोने और विदेशी मुद्रा भंडार की आवश्यकता होती है (इन देशों में निर्यात के विकास के लिए येन और फ्रैंक अक्सर बड़ी समस्याएं पैदा करते हैं)।

उल्लेखनीय है कि सोने और विदेशी मुद्रा भंडार के मामले में शीर्ष 10 देशों में रूस, ब्राजील और कोरिया गणराज्य शामिल हैं, जिनकी अर्थव्यवस्था और राष्ट्रीय मुद्राएं स्थिर और टिकाऊ नहीं कही जा सकतीं। ब्राजील और कोरिया के बारे में बात करना शायद हमारे लिए मुश्किल होगा, लेकिन हम सभी देख रहे हैं कि पिछले साल क्या हुआ और अब रूस में क्या हो रहा है, जहां 2014 में यह लगभग 100% था। यानी, विशाल सोने और विदेशी मुद्रा भंडार ने इस मामले में मदद नहीं की, भले ही उनमें से एक महत्वपूर्ण हिस्सा रूबल विनिमय दर को बनाए रखने पर खर्च किया गया था। अंतिम तिथि तक रूस का प्रतिशत 600 आधार अंक था (इस एंटी-रेटिंग के अनुसार देश दुनिया में 4वें स्थान पर है), और आर्थिक विकास के मामले में 2014 में रूस ने 57वां स्थान प्राप्त किया।

यह भी उल्लेखनीय है कि संयुक्त राज्य अमेरिका और सबसे विकसित यूरोपीय देश (जर्मनी, फ्रांस, ग्रेट ब्रिटेन) सोने के भंडार के मामले में दूसरे दस देशों में ही हैं। इस प्रकार, संयुक्त राज्य अमेरिका 19वें स्थान पर है, इस तथ्य के बावजूद कि 2014 में उसका सोना और विदेशी मुद्रा भंडार रैंकिंग में 6वें स्थान से गिरकर 19वें स्थान पर आ गया, 3.5 गुना कम हो गया और, तालिका के अनुसार, रूस की तुलना में 3.2 गुना कम ( !) हालाँकि, यह 2014 में अमेरिकी डॉलर था जिसने सभी विश्व मुद्राओं की तुलना में सबसे अधिक वृद्धि दर दिखाई।

रूस और यूक्रेन का सोना और विदेशी मुद्रा भंडार।

अब आइए देखें कि सोने के भंडार में कमी या इसमें बढ़ोतरी क्या संकेत दे सकती है। हाल ही में, जैसा कि आप जानते हैं, रूस और यूक्रेन के सोने और विदेशी मुद्रा भंडार में काफी कमी आई है, और अक्सर आप इस तरह की कमी का नकारात्मक मूल्यांकन देख सकते हैं।

सबसे पहले, मैं यह नोट करना चाहूंगा कि किसी भी आरक्षित निधि की तरह, सोने और विदेशी मुद्रा भंडार का उपयोग कुछ स्थितियों में किया जाना है। इसलिए, यदि ऐसी स्थितियाँ उत्पन्न होती हैं, तो उनका उपयोग किया जा सकता है और किया जाना चाहिए अपने इच्छित उद्देश्य के लिए, इसमें कुछ भी भयानक या निंदनीय नहीं है।

अर्थात्, केवल अपने भंडार पर, जैसे पैसों के संदूक पर "बैठना" और खुश होना कि वे मौजूद हैं, व्यर्थ है। सोने और विदेशी मुद्रा भंडार को अपना कार्य पूरा करना होगा। एक और सवाल यह है कि उनका उपयोग कितना सक्षम और समीचीन है।

उदाहरण के लिए, 2014 में यूक्रेन का सोना और विदेशी मुद्रा भंडार 62% 2.7 गुना कम - $20.4 बिलियन से $7.5 बिलियन। विशेष रूप से, इस राशि का 8.6 बिलियन नैफ्टोगाज़ को प्राकृतिक गैस के भुगतान के लिए बेचा गया था, शेष राशि ज्यादातर बाहरी ऋण चुकाने पर और थोड़ी सी रिव्निया की विनिमय दर को बनाए रखने के लिए विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप पर खर्च की गई थी। क्या यह बुरा है? बुरी बात यह है कि अब आरक्षित निधि का उपयोग करने के बहुत कम अवसर हैं; वास्तव में, इस वर्ष पहले से ही यूक्रेन पिछले वर्ष उपयोग किए गए भंडार की अधिकतम 58% राशि का उपयोग करने में सक्षम होगा (यदि सोना और मुद्रा भंडार पूरी तरह से रीसेट हो गए हैं)। अच्छी बात यह है कि यदि इन भंडारों का उपयोग नहीं किया गया, और यदि बाहरी ऋणों को चुकाने के लिए अन्य अवसर नहीं खोजे गए, तो देश वास्तव में डिफ़ॉल्ट में चला जाएगा। अर्थात्, आरक्षित संपत्ति के रूप में, सोने और विदेशी मुद्रा भंडार का उपयोग उनके इच्छित उद्देश्य के लिए किया गया था।

2014 में रूस का सोना और विदेशी मुद्रा भंडार 24% की कमी हुई - $509.6 बिलियन से $385.5 बिलियन।

यहां रूबल विनिमय दर को बनाए रखने के लिए सोने और विदेशी मुद्रा भंडार को विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप पर खर्च किया गया था। यह अच्छा है या बुरा? यह बुरा है क्योंकि मुद्रा हस्तक्षेप के लिए लगभग $125 बिलियन के उपयोग से कोई प्रभाव नहीं पड़ा - रूबल का अभी भी वर्ष के दौरान लगभग 100% अवमूल्यन हुआ है। अच्छी बात यह है कि यदि ये हस्तक्षेप नहीं होते, तो रूबल का अवमूल्यन निश्चित रूप से काफी अधिक होता (उदाहरण के लिए, यह 200% हो सकता है), और इससे अर्थव्यवस्था में अब मौजूद समस्याओं की तुलना में कहीं अधिक बड़ी समस्याएं पैदा होंगी। . इस प्रकार, यह भी कहा जा सकता है कि सोने और विदेशी मुद्रा भंडार को उनके इच्छित उद्देश्य के लिए खर्च किया गया था - जैसे इसका अर्थ राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर को बनाए रखना है. भले ही उतना प्रभावी न हो जितना हम चाहेंगे।

कृपया ध्यान दें कि 2014 में अमेरिकी सोना और विदेशी मुद्रा भंडार, जैसा कि मैंने ऊपर लिखा था, 3.5 गुना कम हो गया (अर्थात, यूक्रेन से भी अधिक!), हालांकि, देश की अर्थव्यवस्था और डॉलर विनिमय दर एक महत्वपूर्ण प्लस में हैं वर्ष।

वैसे ऊपर टेबल में आप देख सकते हैं रूस के सोने और विदेशी मुद्रा भंडार की संरचना. 1 जनवरी 2015 तक, यह इस तरह दिखता है:

- विदेशी मुद्रा भंडार - 88% (विदेशी मुद्रा सहित - 85%, एसडीआर खाता - 2%, आईएमएफ में आरक्षित स्थिति - 1%);

- मौद्रिक सोना - 12%।

सोने के भंडार में कमी या बढ़ोतरी से क्या होगा?

इस सवाल का जवाब देने के लिए यह जानना जरूरी है कि सोने का भंडार घटने या बढ़ने पर सेंट्रल बैंक की बैलेंस शीट में क्या बदलाव आते हैं और ऐसे बदलावों के क्या परिणाम हो सकते हैं। आख़िरकार, जब बैलेंस शीट परिसंपत्ति में सोने का भंडार घटता है, तो या तो संपत्ति की किसी अन्य वस्तु को समान रूप से बढ़ाना आवश्यक होता है, या देनदारियों को समान रूप से कम करना होता है। इसी तरह, सोने के भंडार में भी बढ़ोतरी हुई है। दूसरे शब्दों में, आपको यह जानना होगा कि सोना और विदेशी मुद्रा भंडार क्यों बढ़ता या घटता है।

उदाहरण के लिए, हस्तक्षेप के लिए सोने और विदेशी मुद्रा भंडार का उपयोग करते समय (राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर को बनाए रखने के लिए विदेशी मुद्रा बेचना), परिसंपत्ति में सोना और विदेशी मुद्रा भंडार और राष्ट्रीय मुद्रा में धन की आपूर्ति देनदारी पक्ष में होती है। बैलेंस शीट एक साथ कम हो जाती है, जिससे इसके मूल्य में वृद्धि को बढ़ावा मिलना चाहिए। यानी सेंट्रल बैंक की कुल बैलेंस शीट में कमी आई है.

और जब सोने और विदेशी मुद्रा भंडार का उपयोग किया जाता है, उदाहरण के लिए, किसी निर्यातक उद्यम को विदेशी मुद्रा ऋण जारी करने के लिए, तो बैलेंस शीट परिसंपत्ति में सोना और विदेशी मुद्रा भंडार कम हो जाता है और साथ ही जारी किए गए ऋण में वृद्धि होती है। इसी समय, कुल शेष अपरिवर्तित रहता है। इस मामले में, वास्तव में, सेंट्रल बैंक की अधिक तरल संपत्तियों को कम तरल, लेकिन अधिक लाभदायक संपत्तियों से बदल दिया जाता है।

इस प्रकार, रूस और यूक्रेन ने प्रचलन में धन की आपूर्ति (बैलेंस शीट देनदारी) में लगातार वृद्धि की; तदनुसार, उन्होंने नए मुद्रित धन का कुछ हिस्सा सोने और विदेशी मुद्रा में रखा, जिससे उनके सोने और विदेशी मुद्रा भंडार (बैलेंस शीट परिसंपत्ति) में वृद्धि हुई। इस मामले में, सोने के भंडार में वृद्धि ने अक्सर नकारात्मक भूमिका भी निभाई - धन आपूर्ति में एक साथ वृद्धि के कारण, इसने विकास में योगदान दिया। इसके अलावा, एक निश्चित विनिमय दर का समर्थन करने के लिए बड़ी मात्रा में सोने और विदेशी मुद्रा भंडार की आवश्यकता होती है - वे किसी भी समय मांग में हो सकते हैं, और वे अक्सर मांग में होते हैं और अपने इच्छित उद्देश्य के लिए उपयोग किए जाते हैं। कई विकसित देशों में इसी तरह के मुद्दे नहीं उठे, और इसलिए वहां सोने और विदेशी मुद्रा भंडार की वृद्धि की गतिशीलता इतनी मजबूत नहीं थी।

वास्तव में, सोने और विदेशी मुद्रा भंडार की एक बड़ी मात्रा जिसका कहीं भी उपयोग नहीं किया जाता है, और उनकी निरंतर वृद्धि, किसी व्यक्ति या परिवार के व्यक्तिगत बजट में अनुवादित होती है, जिसका अर्थ है "तकिया के नीचे", "बरसात के लिए" भारी मात्रा में धन का भंडारण करना। दिन।" हां, जब भंडार हो तो यह अच्छा है, लेकिन उचित सीमा के भीतर और विशिष्ट उद्देश्यों के लिए उपयोग किया जाता है। और अपने आप में, सोने और विदेशी मुद्रा भंडार, साथ ही उनकी कुल मात्रा में वृद्धि या कमी को सकारात्मक या नकारात्मक क्षण नहीं कहा जा सकता है, जब तक कि हम सामान्य संदर्भ में स्थिति पर विचार नहीं करते।

अक्सर ऐसा होता है कि किसी देश को बड़े सोने और विदेशी मुद्रा भंडार की आवश्यकता नहीं होती है, और सेंट्रल बैंक अपनी मुद्रा को अन्य, अधिक लाभदायक संपत्तियों, उदाहरण के लिए, प्रतिभूतियों, जारी ऋण इत्यादि के साथ समर्थन देता है। इस तरह यह अधिक लाभदायक है, और कई विकसित देशों के केंद्रीय बैंक यही करते हैं। इसके अलावा, किसी देश की अर्थव्यवस्था जितनी अधिक विकसित होती है, और उसकी मुद्रा की स्थिति जितनी मजबूत होती है, केंद्रीय बैंकों के पास अपनी मुद्राओं को समर्थन देने के लिए उपकरणों का विकल्प उतना ही अधिक होता है: वे विभिन्न जोखिम स्तरों की मध्यम और दीर्घकालिक परिसंपत्तियों में निवेश कर सकते हैं और अलग-अलग रिटर्न. साथ ही, विकासशील देशों के केंद्रीय बैंकों के पास यह अवसर नहीं है क्योंकि परिसंपत्ति की किसी भी समय आवश्यकता हो सकती है, इसलिए यह यथासंभव तरल होनी चाहिए, और इसलिए वे अपनी संपत्ति को केवल यहीं तक सीमित रखने के लिए मजबूर हैं। ऐसे उपकरण, उदाहरण के लिए, सोना और विदेशी मुद्रा भंडार बनाकर।

साथ ही, राष्ट्रीय मुद्राओं के उच्च स्तर के अवमूल्यन वाले देशों में, भुगतान संतुलन और ऋण दायित्वों की समस्याएं (इसके लिए रूस और यूक्रेन को जिम्मेदार ठहराया जा सकता है), अंतरराष्ट्रीय सोने और विदेशी मुद्रा भंडार को उचित स्तर पर बनाए रखा जाना चाहिए। : उनकी तेज गिरावट या पूर्ण अनुपस्थिति राष्ट्रीय मुद्रा के तेजी से मूल्यह्रास, एक शक्तिशाली आर्थिक मंदी और यहां तक ​​​​कि डिफ़ॉल्ट का कारण बन सकती है। उत्तरार्द्ध - उस स्थिति में जब ऋण दायित्वों को चुकाने के लिए अन्य आंतरिक या बाहरी स्रोत नहीं मिलते हैं।

अब आपको इस बात की पूरी समझ हो गई है कि सोना और विदेशी मुद्रा भंडार क्या हैं, उनकी संरचना क्या है, वे कैसे बनते हैं और उनका उपयोग किस लिए किया जा सकता है। यहां कई मुद्दों पर मैंने अपना व्यक्तिपरक दृष्टिकोण व्यक्त किया है, निःसंदेह आपको उससे सहमत या असहमत होने का अधिकार है। मुझे टिप्पणियों में आपकी राय सुनकर खुशी होगी।

रूस का सोना और विदेशी मुद्रा भंडार हीरे, प्रमुख परिवर्तनीय विदेशी मुद्राओं, आरक्षित पदों, विशेष आहरण अधिकार और अन्य अत्यधिक तरल संपत्तियों के रूप में एक रणनीतिक रिजर्व है। इसका उपयोग मौद्रिक विनियमन की सरकारी एजेंसियों द्वारा रूबल विनिमय दर को बनाए रखने, भुगतान संतुलन घाटे को वित्तपोषित करने और घरेलू अर्थव्यवस्था का समर्थन करने के लिए किया जा सकता है। यह सरकार (वित्त मंत्रालय) और केंद्रीय बैंक के भंडार से बना है।

बाज़ार के नियम स्थिर, पूर्वानुमेय, नियोजित प्रवाह का संकेत नहीं देते हैं। इसके विपरीत, आधुनिक विश्व अर्थव्यवस्था के लिए शिखर, मंदी और चक्रीय विकास स्वाभाविक हैं। तीव्र गिरावट के परिणामों को दूर करने, वित्तीय प्रणाली को बढ़ावा देने और उत्पादन को प्रोत्साहित करने के लिए, कई देश अपने धन का कुछ हिस्सा राष्ट्रीय सोने और विदेशी मुद्रा भंडार में जमा करते हैं। इनका वैश्विक रिज़र्व 12 ट्रिलियन डॉलर के बराबर है।

देश के अनुसार आकार

2014 में (1 अगस्त तक) रूस का सोना और विदेशी मुद्रा भंडार 468.4 बिलियन डॉलर था। यह सभी देशों के बीच छठा सबसे बड़ा आंकड़ा है। इतनी महत्वपूर्ण राशि आपको आर्थिक मंदी को अपेक्षाकृत दर्द रहित तरीके से सहन करने, दीर्घकालिक आशाजनक परियोजनाओं में निवेश करने और आपातकालीन स्थितियों में धन का उपयोग करने की अनुमति देती है। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि इस ऐतिहासिक चरण में स्टॉक घट रहा है (जुलाई के अंतिम सप्ताह में 4 बिलियन तक)।

• दुनिया के "लोकोमोटिव" - पीपुल्स रिपब्लिक ऑफ चाइना - के पास सबसे बड़ी बचत है। देश अपना रणनीतिक रिजर्व बढ़ा रहा है. 2013 में यह 3.09% बढ़कर 3.8 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच गया।
• जापान के पास तीन गुना छोटा भंडार है: फरवरी 2014 में उनकी राशि 1.288 ट्रिलियन डॉलर थी।
• 2014 की शुरुआत में इसका रिज़र्व $771.789 बिलियन था।
• सऊदी अरब और स्विट्जरलैंड के पास रूस के सोने और विदेशी मुद्रा भंडार से अधिक भंडार है।
• फरवरी 2014 में अमेरिकी रिज़र्व $146.057 बिलियन (18वां स्थान) था।

संरचना

"सोने और मुद्रा की टोकरी" बनाने का सिद्धांत सबसे अधिक तरल मुद्राओं, मौद्रिक सोने और अन्य कीमती धातुओं और अंतरराष्ट्रीय वित्तीय संपत्तियों के भंडार में उपस्थिति को मानता है। विनिमय दरें आपस में जुड़ी हुई हैं, इसलिए यदि जोड़ी में एक मुद्रा सस्ती हो जाती है, तो दूसरी आनुपातिक रूप से अधिक महंगी हो जाती है। परिणामस्वरूप, आरक्षित निधि को कुछ भी हानि नहीं होती है। वैश्विक अर्थव्यवस्था के रुझानों के अनुसार, रूस के सोने और विदेशी मुद्रा भंडार की संरचना लगातार बदल रही है। पहले, भंडार कीमती धातुओं और अमेरिकी डॉलर पर आधारित थे। एक आम यूरोपीय मुद्रा की शुरुआत के साथ, यूरो ने डॉलर को काफी हद तक विस्थापित कर दिया।

अमेरिकी डॉलर पर बहुत अधिक निर्भरता देशों को अपने भंडार में विविधता लाने के लिए मजबूर करती है। रूस इच्छुक राज्यों को वैकल्पिक वैश्विक मुद्रा अपनाने (बनाने) के लिए आमंत्रित करता है। इसी समय, बास्केट में अन्य अग्रणी देशों की मुद्राओं की हिस्सेदारी बढ़ रही है। उदाहरण के लिए, रिजर्व को कैनेडियन डॉलर और जापानी येन से काफी हद तक फिर से भर दिया गया है।

• विदेशी मुद्रा का हिस्सा लगभग 85% है। उदाहरण के लिए, 2013 की पहली तिमाही में अमेरिकी डॉलर में 44.7%, यूरो में 40.3%, पाउंड स्टर्लिंग में 9.9%, कैनेडियन डॉलर में 2.3% और येन में 1% हिस्सेदारी थी।
• मौद्रिक सोना - 8.9%।
• विशेष उधार निधि - 2%।
• आईएमएफ आरक्षित स्थिति - 1%।

सोने का भंडार

रूस का सोना और विदेशी मुद्रा भंडार केवल मुद्रा पर आधारित नहीं है। आरक्षित संरचना में हीरे और कीमती धातुएँ भी शामिल हैं। ये सोने, पैलेडियम, चांदी और प्लैटिनम की छड़ें हैं। लंबी अवधि में सोना सबसे लोकप्रिय निवेश है। हालाँकि इसका बाज़ार मूल्य बड़े उतार-चढ़ाव के अधीन है, संकट के समय में "पीली धातु" भुगतान का सबसे विश्वसनीय साधन बन जाती है।

स्वर्ण बुलियन में धन संचय की व्यवहार्यता के बारे में देशों के अलग-अलग आकलन हैं। एक ओर, वे गंभीर आर्थिक संकट और संभावित युद्ध की स्थितियों में अपरिहार्य हैं। दूसरी ओर, वे अर्थव्यवस्था के लिए काम करने के बजाय, बेकार बोझ के रूप में भंडारण में पड़े रहते हैं। उदाहरण के लिए, संयुक्त राज्य अमेरिका में, 70% से अधिक भंडार सोना है, और चीन में यह 1.1% है। सोने के भंडार के मामले में रूस सीआईएस में सबसे आगे है - 1040.7 टन। हालाँकि, यह संयुक्त राज्य अमेरिका में संग्रहीत की तुलना में 8 गुना कम है।

स्वर्ण भंडार की मात्रा, 2014

गतिकी

रूसी अर्थव्यवस्था बड़े पैमाने पर कच्चे माल के निष्कर्षण और बिक्री के आसपास बनी है। सरकार ने एक सैद्धांतिक स्थिति ले ली है - वह संसाधन-आधारित अर्थव्यवस्था मॉडल से दूर जाना और उच्च तकनीक उत्पादन विकसित करना चाहती है। इसमें वर्षों और अरबों डॉलर का निवेश लगेगा। अब तक, रूस का सोना और विदेशी मुद्रा भंडार खनिजों और उनके डेरिवेटिव की बिक्री पर आधारित है। निर्यात का एक महत्वपूर्ण हिस्सा हाइड्रोकार्बन (तेल, गैस), पेट्रोलियम उत्पाद और धातु हैं।

यदि आप रूस के सोने और विदेशी मुद्रा भंडार का विश्लेषण करें, तो गतिशीलता स्पष्ट रूप से देखी जा सकती है। यह दुनिया में कच्चे माल के बाजार पर अत्यधिक निर्भर है, खासकर यूरोप में, जो रूसी गैस और तेल का मुख्य उपभोक्ता है। उदाहरण के लिए, 1999 में, आरक्षित निधि का ऐतिहासिक न्यूनतम दर्ज किया गया था - $10.7 बिलियन। उसी वर्ष, तेल की कीमतें 25 वर्षों में सबसे कम, 10 डॉलर प्रति बैरल के आसपास थीं।

सबसे उच्च स्तर पर

2007 तक, तेल की तीव्र मांग थी। जुलाई 2008 में, "ओपेक बास्केट" (विभिन्न प्रकार के तेल की प्रति बैरल कीमतों का अंकगणितीय औसत) के लिए एक रिकॉर्ड कीमत दर्ज की गई - $140.73। तदनुसार, तेल की कीमतों से जुड़ा हुआ है, और यह आसमान छू गया। सरकार मुद्रा के भारी प्रवाह को अवशोषित करने के लिए तैयार नहीं थी। अतिरिक्त आय का एक हिस्सा सोने और विदेशी मुद्रा भंडार में जमा करने का निर्णय लिया गया। अगस्त 2008 में, रूस के सोने और विदेशी मुद्रा भंडार का आकार ऐतिहासिक अधिकतम - $598.1 बिलियन तक पहुंच गया।

आज का दिन

वर्तमान विदेश नीति की स्थिति और प्राकृतिक संसाधनों की कीमतों में गिरावट सरकार को अर्थव्यवस्था का समर्थन करने, सेना को मजबूत करने और प्रदान करने के लिए भंडार के हिस्से का उपयोग करने के लिए मजबूर कर रही है। यदि 2014.03.07 को रूस का सोना और विदेशी मुद्रा भंडार 494.6 था अरब डॉलर, फिर अगस्त तक वे गिरकर 468.4 अरब रह गए। जाहिर है कि निकट भविष्य में वहां के भंडार में बढ़ोतरी के कोई संकेत नहीं हैं। हालाँकि, सोने और विदेशी मुद्रा भंडार का शुद्ध आकार आर्थिक दक्षता का संकेतक नहीं है। यदि आधुनिकीकरण, वैज्ञानिक अनुसंधान पर धन खर्च किया जाता है, या निवेश में निवेश किया जाता है, तो आज खर्च किया गया धन कल नई प्रौद्योगिकियों, आधुनिक उत्पादन, बेहतर जीवन स्तर और देश की बढ़ी हुई सुरक्षा के रूप में वापस आएगा।

11.44 अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) द्वारा जारी मौद्रिक सोना और विशेष आहरण अधिकार (एसडीआर) ऐसी संपत्तियां हैं जो आमतौर पर केवल मौद्रिक अधिकारियों के पास होती हैं।

मौद्रिक सोना

11.45 मौद्रिक सोना वह सोना है जो मौद्रिक अधिकारियों (या उनके प्रभावी नियंत्रण के तहत अन्य इकाइयों) द्वारा आरक्षित संपत्ति के रूप में स्वामित्व और रखा जाता है।इसमें स्वर्ण बुलियन (आवंटित स्वर्ण खातों में रखे गए सोने सहित) और अनिवासी गैर-आवंटित स्वर्ण खाते शामिल हैं, जो सोने की डिलीवरी की मांग करने का अधिकार देते हैं। सभी मौद्रिक सोना आरक्षित संपत्तियों में शामिल है या अंतरराष्ट्रीय वित्तीय संस्थानों द्वारा रखा गया है। केवल वही सोना जो वित्तीय परिसंपत्ति के रूप में और अंतरराष्ट्रीय भंडार के एक घटक के रूप में रखा जाता है, उसे मौद्रिक सोने के रूप में वर्गीकृत किया जाता है। इसलिए, संस्थागत प्रकृति के मामलों को छोड़कर, सोना बुलियन केवल केंद्रीय बैंक या केंद्र सरकार के लिए एक वित्तीय संपत्ति हो सकता है। मौद्रिक सोने के लेनदेन में मौद्रिक अधिकारियों के बीच सोने की बिक्री और खरीद शामिल होती है। मौद्रिक सोने की खरीद (बिक्री) घरेलू मौद्रिक अधिकारियों के वित्तीय खाते में संपत्ति में वृद्धि (कमी) के रूप में परिलक्षित होती है, और संबंधित प्रविष्टियाँ शेष दुनिया की संपत्ति में कमी (वृद्धि) के रूप में दर्ज की जाती हैं। गैर-मौद्रिक सोने में लेन-देन (मौद्रिक अधिकारियों द्वारा रखे गए सोने सहित, लेकिन अंतरराष्ट्रीय भंडार में नहीं रखा गया है, और मौद्रिक अधिकारियों के अलावा अन्य वित्तीय संस्थानों द्वारा रखे गए सभी सोने सहित) को निपटान के बिना अधिग्रहण के रूप में दर्ज किया जाता है (यदि उनका एकमात्र उद्देश्य धन का संरक्षण है) या तो अंतिम या मध्यवर्ती खपत के रूप में, इन्वेंट्री, निर्यात या आयात में परिवर्तन। जमा, ऋण और सोने में मूल्यवर्गित प्रतिभूतियों को वित्तीय परिसंपत्तियों (लेकिन सोने के रूप में नहीं) के रूप में माना जाता है और उन्हें उचित श्रेणी में विदेशी मुद्राओं में मूल्यवर्गित समान परिसंपत्तियों के साथ वर्गीकृत किया जाता है। नकद और जमा अनुभाग में आवंटित और गैर-आवंटित स्वर्ण खातों की रिपोर्टिंग की चर्चा प्रदान की गई है।

11.46 सोने की बुलियन कम से कम 995 शुद्धता की शुद्धता के साथ सिक्कों, सिल्लियों या बार के रूप में हो सकती है; इसका कारोबार आमतौर पर संगठित बाजारों में या केंद्रीय बैंकों के बीच द्विपक्षीय समझौतों के माध्यम से किया जाता है। इस कारण से, संचालन का मूल्यांकन करना कठिन नहीं है। स्वर्ण बुलियन, जिसे आरक्षित संपत्ति के रूप में रखा जाता है, एकमात्र वित्तीय संपत्ति है जिसमें संबंधित देनदारी शामिल नहीं होती है।

विशेष आहरण अधिकार (एसडीआर)

11.47 विशेष आहरण अधिकार (एसडीआर) अंतरराष्ट्रीय आरक्षित परिसंपत्तियां हैं जो अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) द्वारा बनाई जाती हैं और मौजूदा आरक्षित परिसंपत्तियों के अतिरिक्त इसके सदस्यों को वितरित की जाती हैं।आईएमएफ का विशेष आहरण अधिकार विभाग आईएमएफ सदस्य देशों और कुछ अंतरराष्ट्रीय संगठनों (सामूहिक रूप से प्रतिभागियों को कहा जाता है) को एसडीआर वितरित करके आरक्षित संपत्तियों का प्रबंधन करता है।

11.48 वह तंत्र जिसके द्वारा एसडीआर बनाए जाते हैं (जिसे एसडीआर आवंटन कहा जाता है) और भुनाया जाता है (एसडीआर रद्द करना) उनमें लेनदेन को जन्म देता है। ये लेन-देन वितरण की सकल राशि में परिलक्षित होते हैं और एक ओर व्यक्तिगत भागीदार के मौद्रिक अधिकारियों के वित्तीय खातों में दर्ज होते हैं, और दूसरी ओर, शेष विश्व, सभी प्रतिभागियों का एक साथ प्रतिनिधित्व करते हैं।

11.49 एसडीआर विशेष रूप से आधिकारिक निकायों द्वारा रखे जाते हैं, जिनमें केंद्रीय बैंक और कुछ अंतरराष्ट्रीय संगठन शामिल हैं, और प्रतिभागियों और अन्य आधिकारिक धारकों के बीच हस्तांतरण के अधीन हैं। एसडीआर संपत्ति प्रत्येक धारक को अन्य आईएमएफ सदस्यों से अन्य आरक्षित संपत्ति, विशेष रूप से विदेशी मुद्रा प्राप्त करने का गारंटीकृत और बिना शर्त अधिकार प्रदान करती है। एसडीआर संबंधित देनदारियों वाली संपत्तियां हैं, लेकिन ये संपत्तियां आईएमएफ पर नहीं बल्कि सभी प्रतिभागियों पर दावों का प्रतिनिधित्व करती हैं। एक भागीदार अपनी कुछ या सभी एसडीआर परिसंपत्तियों को किसी अन्य भागीदार को बेच सकता है और बदले में अन्य आरक्षित परिसंपत्तियां, विशेष रूप से विदेशी मुद्रा प्राप्त कर सकता है।

2014 के अंत में, रूस ने सबसे बड़े सोने और विदेशी मुद्रा भंडार के साथ शीर्ष दस देशों में अपना स्थान बरकरार रखा (इसके बाद) – सोने का भंडार)। हालाँकि, भंडार की मात्रा में ही कमी आई है। लेख में चर्चा की जाएगी कि रूस के सेंट्रल बैंक के सोने और विदेशी मुद्रा भंडार क्या हैं, उनका प्रबंधन कौन करता है और उनकी संख्या क्यों कम हो रही है।

सोना और विदेशी मुद्रा भंडार बनाने का मुख्य उद्देश्य एक स्वायत्त मौद्रिक कोष बनाने की राज्य की इच्छा थी। इससे प्राप्त धनराशि का उपयोग अप्रत्याशित परिस्थितियों में किया जा सकता है। उदाहरण के लिए:

• यदि आवश्यक हो, राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर बनाए रखें;
• अन्य देशों को वित्तीय सहायता प्रदान करना;
• या भुगतान संतुलन घाटे को कवर करना (देश से और देश में प्राप्त धन की मात्रा के बीच का अंतर)।

अर्थात्, सोने और विदेशी मुद्रा भंडार की उपस्थिति और उनकी मात्रा राज्य की वित्तीय स्थिति की स्थिरता निर्धारित करती है।

सेंट्रल बैंक ऑफ रशिया (सीबी आरएफ) मुख्य रूप से दो मदों के माध्यम से सोना और विदेशी मुद्रा भंडार बनाता है:

• विदेशी मुद्रा (बी हेबहुमत, 60-98%);
• मौद्रिक सोना (मामूली भाग, 2-40%)।

यह भंडार का नाम ही निर्धारित करता है - "सोना और विदेशी मुद्रा"। इस मामले में, विदेशी मुद्रा में धनराशि आमतौर पर इस प्रकार प्रस्तुत की जाती है:

• नकद विदेशी मुद्रा;
• खाते में शेष राशि;
• विदेशी बैंकों में जमा राशि;
• अनिवासियों द्वारा जारी प्रतिभूतियाँ, आदि।

विशेष परिसर में सोने और विदेशी मुद्रा भंडार का एक और हिस्सा है, जहां कम से कम 995 की शुद्धता वाले सिक्के और सोने की छड़ें संग्रहीत हैं।

सोने और विदेशी मुद्रा भंडार का शेष हिस्सा (5% से अधिक नहीं) "विशेष आहरण अधिकार", साथ ही "आईएमएफ में आरक्षित स्थिति" (अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष) पर पड़ता है। इन वस्तुओं की किसी दिए गए संगठन के साथ संबंधों में भंडार की अतिरिक्त भूमिका होती है।

सोने और मुद्रा भंडार की पुनःपूर्ति के केवल दो मुख्य स्रोत हैं:

• राज्य के क्षेत्र में सोने के खनन के कारण (और रूस इस संबंध में अग्रणी देशों में से एक है);
• देश के भुगतान संतुलन अधिशेष के कारण (अर्थात आयातित और निर्यातित मुद्रा की मात्रा के बीच सकारात्मक अंतर के कारण)।

जैसा कि आप जानते हैं, रूसी अर्थव्यवस्था का आधार तेल और गैस उद्योग है। तदनुसार, तेल की कीमत सोने और विदेशी मुद्रा भंडार के निर्माण सहित काफी हद तक निर्धारक भूमिका निभाती है। यह इस तथ्य के कारण है कि तेल की कीमत विदेशी भागीदारों को इसकी बिक्री से प्राप्त धन की मात्रा निर्धारित करती है। भंडार की मात्रा और तेल की कीमतों में परिवर्तन की गतिशीलता दिखाने वाला ग्राफ सांकेतिक है (चित्र 1)।

चित्र 1. रूस में सोने और विदेशी मुद्रा भंडार की मात्रा और ब्रेंट तेल की कीमत की गतिशीलता

सेंट्रल बैंक के सोने और विदेशी मुद्रा भंडार की मात्रा की गतिशीलता दर्शाती है कि 2014 के बाद से 2011-2013 ($500-550 बिलियन) में उनकी लगभग स्थिर मात्रा की अवधि को मात्रा में कमी की अवधि से बदल दिया गया है। मार्च 2015 की शुरुआत में, सोने और विदेशी मुद्रा भंडार की मात्रा 360 अरब डॉलर थी।

भंडार में इस तरह की कमी के कई मुख्य कारण हैं, लेकिन सबसे महत्वपूर्ण है रूबल विनिमय दर को बनाए रखना। राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर में कोई भी अचानक परिवर्तन देश की अर्थव्यवस्था पर प्रतिकूल प्रभाव डालता है। तीव्र उतार-चढ़ाव को सुचारू करने के लिए, सेंट्रल बैंक तथाकथित हस्तक्षेप करता है।

उनका अर्थ इस प्रकार है: उत्साह को कम करने और विनिमय दर को बराबर करने के लिए बैंक ऑफ रूस मुद्रा का कुछ हिस्सा बेच रहा है। आखिरकार, यदि, उदाहरण के लिए, बाजार में कुछ डॉलर हैं, तो उनकी कीमत बढ़ जाती है और रूबल विनिमय दर गिर जाती है। सेंट्रल बैंक बाजार को डॉलर की अतिरिक्त मात्रा प्रदान करता है और उनकी कीमत कम हो जाती है, और रूबल विनिमय दर बढ़ जाती है।

इससे सोने और विदेशी मुद्रा भंडार के प्रबंधन में सेंट्रल बैंक के मुख्य कार्यों में से एक का पता चलता है - राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर को बनाए रखना। चित्र 2 स्पष्ट रूप से दर्शाता है कि भंडार कैसे कम हुआ और रूबल विनिमय दर कैसे बदल गई।

चित्र 2. रूस के सोने और विदेशी मुद्रा भंडार की मात्रा और डॉलर के मुकाबले रूबल की विनिमय दर की गतिशीलता

भंडार में कमी के अन्य, कम महत्वपूर्ण, लेकिन कम महत्वपूर्ण कारण नहीं थे:

• नकारात्मक पुनर्मूल्यांकन, मुख्य रूप से अंतरराष्ट्रीय बाजार में अमेरिकी डॉलर की स्थिति को मजबूत करने के कारण गठित (डॉलर के अलावा अन्य मुद्राओं में व्यक्त संपत्ति का मूल्य कम हो गया);
• सोने की कीमत में गिरावट, जो 2014 में देखी गई थी।

यह सवाल अक्सर विवादास्पद रहता है कि क्या सोने और विदेशी मुद्रा भंडार से राज्य को अतिरिक्त आय मिलनी चाहिए। यह देखते हुए कि भंडार का मुख्य उद्देश्य अप्रत्याशित स्थितियों के मामले में धन की उपलब्धता की गारंटी देना है, दुनिया के अधिकांश केंद्रीय बैंक रूढ़िवादी नीतियों का पालन करते हैं। इनमें बैंक ऑफ रशिया भी शामिल है। सोना और विदेशी मुद्रा भंडार केवल अत्यधिक विश्वसनीय उपकरणों में रखे जाते हैं, जो, एक नियम के रूप में, राज्य की गारंटी से संपन्न होते हैं। आख़िरकार, सोने और विदेशी मुद्रा भंडार का प्रबंधन करते समय, धन की सुरक्षा और तरलता, न कि उनकी लाभप्रदता, सबसे महत्वपूर्ण है।

कुछ उपकरणों में सोना और विदेशी मुद्रा भंडार रखना जोखिम से जुड़ा है। इसके अलावा, भंडार की मात्रा जितनी बड़ी होगी, निरपेक्ष रूप से जोखिम की कीमत उतनी ही अधिक होगी। जोखिमों को प्रबंधित करने के लिए, उन्हें कम करने के लिए कई उपाय किए जाते हैं।

उदाहरण के लिए, मुद्रा जोखिम के प्रभाव को कम करने के लिए, मुद्रा द्वारा भंडार की एक नियामक संरचना स्थापित की जाती है। इस प्रकार, बैंक ऑफ रूस के सोने और विदेशी मुद्रा भंडार को कई मुद्राओं में रखा जाता है: अमेरिकी डॉलर, यूरो, पाउंड स्टर्लिंग, कनाडाई डॉलर, ऑस्ट्रेलियाई डॉलर, जापानी येन और स्विस फ़्रैंक।

क्रेडिट जोखिम (प्रतिपक्ष की वित्तीय स्थिति में गिरावट) को कम करने के लिए, जारीकर्ताओं (प्रतिभूतियां जारी करने वाले संगठन) की गुणवत्ता के लिए सीमाएं और आवश्यकताएं स्थापित की जाती हैं। इस उद्देश्य के लिए, बैंक ऑफ रूस दुनिया की अग्रणी रेटिंग एजेंसियों की क्रेडिट रेटिंग का उपयोग करता है, जो जारीकर्ताओं की विश्वसनीयता को दर्शाता है।

ब्याज दर जोखिम को कम करने के लिए (ब्याज दरों में प्रतिकूल बदलाव के कारण संपत्ति के मूल्य में कमी), रूसी संघ का सेंट्रल बैंक दर में बदलाव पर एक उपकरण की कीमत की निर्भरता पर प्रतिबंध लगाता है।

भंडार का आकार राज्य की वित्तीय स्थिति की स्थिरता को इंगित करता है, क्योंकि वे ऋण दायित्वों की पूर्ति के गारंटर के रूप में कार्य करते हैं। इस दृष्टिकोण से, ऐसे कई मानदंड हैं जो भंडार की पर्याप्तता निर्धारित करते हैं।

उदाहरण के लिए, एक राय है कि सोने और विदेशी मुद्रा भंडार की मात्रा सकल घरेलू उत्पाद (सकल घरेलू उत्पाद - देश में उत्पादित वस्तुओं और प्रदान की गई सेवाओं का मूल्य) का कम से कम 8% होनी चाहिए। यदि हम डॉलर के संदर्भ में 2014 के सकल घरेलू उत्पाद के प्रारंभिक अनुमान (कम से कम 1.1 ट्रिलियन डॉलर) को ध्यान में रखते हैं, तो भंडार की वर्तमान मात्रा सकल घरेलू उत्पाद के 30% से अधिक है, जो 8% के मानक स्तर से काफी अधिक है।

सोने और विदेशी मुद्रा भंडार की मात्रा को राज्य के विदेशी ऋण की अदायगी की गारंटी देनी चाहिए। इसलिए, रूसी संघ के भंडार की मात्रा और बाहरी ऋण की मात्रा की तुलना करना उचित है। जैसा कि चित्र 3 में देखा जा सकता है, भंडार द्वारा रूस के विदेशी ऋण का कवरेज 2011 से घट रहा है, जब यह 98% था। 2015 की शुरुआत में ये आंकड़ा 64% था.

यानी, अगर 1 जनवरी को देश का पूरा विदेशी कर्ज चुकाने की जरूरत पड़ी तो इसका लगभग 2/3 हिस्सा सोने और विदेशी मुद्रा भंडार से पूरा किया जा सकता है। गिरावट के बावजूद, अंतरराष्ट्रीय मानकों के अनुसार यह एक उच्च आंकड़ा है, क्योंकि बाहरी ऋण चुकाने की एकमुश्त आवश्यकता की संभावना व्यावहारिक रूप से शून्य है। यह इस तथ्य के कारण है कि इसका अधिकांश हिस्सा कई वर्षों की परिपक्वता अवधि वाली दीर्घकालिक देनदारियों से संबंधित है।

चित्र 3. रूस के विदेशी ऋण को सोने और विदेशी मुद्रा भंडार से कवर करना

विश्व अभ्यास में सबसे व्यापक आयात की मात्रा का उपयोग करके सोने और विदेशी मुद्रा भंडार की पर्याप्तता का आकलन है। अंतर्राष्ट्रीय मानदंडों के अनुसार, भंडार का न्यूनतम आवश्यक स्तर आयात की 3 महीने की मात्रा है। रूस में, यह आंकड़ा घट रहा है, लेकिन न्यूनतम आवश्यक मूल्य से काफी अधिक है।

1 अक्टूबर 2014 तक, सूचक 12 महीने था। औसत मासिक आयात मात्रा लगभग 40 बिलियन डॉलर थी। तदनुसार, भंडार की न्यूनतम आवश्यक मात्रा लगभग $120 बिलियन मानी जा सकती है, जो मार्च 2015 की शुरुआत में वास्तविक स्तर से 3 गुना कम है। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि विकसित देशों में औसत स्तर केवल 4 महीने है।

इस प्रकार, यह तर्क दिया जा सकता है कि सोने के भंडार के मूल्य में कमी के बावजूद, उनकी मात्रा पर्याप्त है।

1. भंडार में समय-समय पर गिरावट एक स्वाभाविक प्रक्रिया है। अप्रत्याशित स्थितियों में उनके उपयोग के लिए ही सोना और मुद्रा भंडार बनाया जाता है। उदाहरण के लिए, 2014 में, रूसी सोने और विदेशी मुद्रा भंडार की मात्रा में 24% की कमी आई, जबकि अमेरिकी सोने और विदेशी मुद्रा भंडार में 71% की कमी आई। वित्तीय स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए भंडार की मात्रा काफी पर्याप्त है।
2. सोने और विदेशी मुद्रा भंडार के स्तर की निगरानी से किसी देश की वित्तीय स्थिरता का आकलन करने में मदद मिल सकती है। हालाँकि, उनकी मात्रा में 200-250 बिलियन डॉलर के स्तर तक संभावित कमी चिंता का कारण नहीं होनी चाहिए, क्योंकि यह न्यूनतम स्तर का आकलन करने के लिए अंतरराष्ट्रीय मानदंडों से अधिक है।

रूसी संघ का सोना और विदेशी मुद्रा भंडारइसमें मुख्य रूप से दुनिया के सबसे अधिक तरल मौद्रिक उपकरण शामिल हैं, जैसे आरक्षित मुद्राएं, एसडीआर और आईएमएफ बफर खाता, साथ ही उच्च गुणवत्ता वाली कीमती धातुएं (मुख्य रूप से उच्चतम शुद्धता 995/1000 का सोना)।

ये संसाधन पूरी तरह से देश के मौद्रिक अधिकारियों - सेंट्रल बैंक और वित्त मंत्रालय के नियंत्रण में हैं, और इनका उपयोग किया जाता है रूसी संघ का सोना और विदेशी मुद्रा भंडाररूस और विदेशी देशों के बीच भुगतान असंतुलन को बराबर करने के लिए एक मौद्रिक "सुरक्षा गद्दी" के रूप में।

भंडार में सबसे महत्वपूर्ण वस्तु विदेशी मुद्रा (85% से अधिक का हिस्सा) है, जिसे दुनिया में भुगतान और भंडार के अंतरराष्ट्रीय साधनों के रूप में उपयोग की जाने वाली पांच मौद्रिक इकाइयों द्वारा दर्शाया जाता है:, और। आरक्षित संसाधनों के हिस्से के रूप में विदेशी बांड, अल्पकालिक जमा, ऋण और अन्य वित्तीय साधनों को ऊपर सूचीबद्ध किसी भी मुद्रा में दर्शाया जा सकता है।

संरचना के 2% से भी कम हिस्से पर एसडीआर () का कब्जा है - अंतरराज्यीय बस्तियों के ढांचे के भीतर गैर-नकद मौद्रिक इकाइयाँ। आईएमएफ से प्राप्त आरक्षित ऋण, आरक्षित निधि के 1% से भी कम है। धातु की उच्च शुद्धता वाले संबंधित सिक्कों और सिल्लियों के रूप में निर्मित मौद्रिक सोने को 10% से कम का हिस्सा आवंटित किया जाता है।

रूसी संघ का सोना और विदेशी मुद्रा भंडार और उनकी मात्रा

रूस के सोने और विदेशी मुद्रा भंडार का आकार हर समय बदल रहा है (आंकड़ा देखें)। इष्टतम मानदंड वह है जो देश की बाहरी तरलता सुनिश्चित कर सके ताकि अंतर्राष्ट्रीय भुगतान और दायित्वों को पूर्ण और समय पर चुकाया जा सके। ऐसे मामले में जब प्रश्न में रिजर्व बहुत छोटा है, यह देश की कमजोर मुद्रा स्थिति को इंगित करता है और अंतरराष्ट्रीय समुदाय में इसके आर्थिक आकर्षण को कम करता है।

यदि इन संसाधनों का आकार पूरी तरह से प्रचलन में मात्रा (और कुछ अन्य संकेतक) को कवर करता है, तो यह तर्क दिया जा सकता है कि सेंट्रल बैंक के हाथों में राष्ट्रीय मुद्रा (यानी, रूबल) को नियंत्रित करने के लिए एक प्रभावी साधन है, जिसका अर्थ है देश की विशेषता स्थिर वित्तीय स्थिति है। वर्तमान में, रूसी संघ का सोना और विदेशी मुद्रा भंडार नकदी संचलन की मात्रा से सैकड़ों गुना अधिक है (आप अनुभाग में रूसी संघ के सेंट्रल बैंक की वेबसाइट पर आरक्षित संपत्ति का वर्तमान आकार पा सकते हैं) "अंतर्राष्ट्रीय भंडार")।

रूसी संघ का सोना और विदेशी मुद्रा भंडार, या बल्कि उनका मूल्य, भी काफी हद तक अमेरिकी डॉलर विनिमय दर की गतिशीलता पर निर्भर करता है। अमेरिकी मुद्रा का मूल्यह्रास रूसी रूबल को मजबूत करने में योगदान देता है, और यह बदले में घरेलू निर्यातकों की आय को नकारात्मक रूप से प्रभावित करता है (चूंकि रूबल में उत्पादन की लागत बढ़ जाती है, और डॉलर में बिक्री राजस्व घट जाता है)। यह सब सेंट्रल बैंक को घरेलू बाजार पर मुद्रा खरीदकर परिणामी असंतुलन को दूर करने के लिए मजबूर करता है। इस प्रकार, नई निधियाँ भंडार में जमा हो जाती हैं, जिससे उनकी मात्रा बढ़ जाती है।

रूस के अंतर्राष्ट्रीय भंडार का उपयोग कैसे किया जाता है?

वित्तीय बफर के रूप में कार्य करते हुए, रूसी संघ का सोना और विदेशी मुद्रा भंडार सरकारी राजस्व और व्यय में उतार-चढ़ाव को सुचारू करता है, और प्रतिकूल आर्थिक अवधि के दौरान वित्तीय भेद्यता को भी सीमित करता है। इसके अलावा, इस स्रोत का उपयोग करके, देश के व्यापार संतुलन घाटे की भरपाई की जाती है, और इसे खुले बाजार (राष्ट्रीय मुद्रा विनिमय दर को बराबर करने के लिए विदेशी मुद्रा की खरीद या बिक्री) पर किया जाता है।

यदि रूसी संघ के सोने और विदेशी मुद्रा भंडार में स्थिर वृद्धि दिखाई देती है, तो इसका देश के निवेश आकर्षण पर सकारात्मक प्रभाव पड़ता है, क्योंकि उनकी उपस्थिति बाहरी भुगतान दायित्वों के जोखिम को समाप्त करती है, और घरेलू मुद्रा की विनिमय दर में अचानक बदलाव की संभावना को भी कम करती है। सामान्य तौर पर, अधिकारियों की मौद्रिक नीति में विश्वास बढ़ रहा है, व्यावसायिक गतिविधि बढ़ रही है, और विदेशी व्यापार संबंधों में सुधार हो रहा है।