फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट में अधिनियम क्या है? वित्तीय जगत में वायदा अनुबंध। फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग कहाँ किया जाता है?

वायदा अनुबंध एक ऐसा अनुबंध है जिसकी मदद से वायदा मुद्रा लेनदेन संपन्न होता है। इस लेन-देन के तहत, एक पक्ष (विक्रेता) दूसरे (खरीदार) को इस लेन-देन के समय तय कीमत पर भविष्य में एक निश्चित बिंदु पर एक निश्चित मात्रा में विदेशी मुद्रा बेचने का वचन देता है (चित्र 18.1)। जिस दिन लेन-देन का निपटान किया जाएगा उसे मूल्य तिथि कहा जाता है, और वायदा अनुबंध में तय की गई कीमत को डिलीवरी मूल्य कहा जाता है।
वायदा लेनदेन आम तौर पर ओवर-द-काउंटर बाज़ार में संपन्न होते हैं। इस मामले में, पार्टियां लेनदेन की सभी आवश्यक शर्तों पर आपस में सहमत होती हैं: आधार मुद्रा की राशि, इसकी डिलीवरी का समय और तरीका, डिलीवरी मूल्य। वायदा अनुबंध के समापन के लिए ऐसी शर्तें इसे अद्वितीय बनाती हैं, जिससे इसकी आगे की तरलता काफी कम हो जाती है। अनुबंध समाप्त करते समय, पार्टियां कोई वित्तीय लागत वहन नहीं करती हैं, सिवाय उन मामलों के जहां लेनदेन मध्यस्थों की मदद से संपन्न होता है।
निष्कर्ष
अग्रेषित वितरण
मुद्रा अनुबंध

रूबल की डिलीवरी
ए) लेनदेन की तारीख बी) मूल्य की तारीख

आगे के लेन-देन का समापन करते समय, इसके पक्ष अपनी मुद्रा स्थिति खोलते हैं: विक्रेता - लघु, खरीदार - दीर्घ। आप काउंटर-ट्रेड में प्रवेश करके किसी पोजीशन को बंद कर सकते हैं।
ज्यादातर मामलों में, भविष्य में अंतर्निहित मुद्रा की विनिमय दर में प्रतिकूल परिवर्तन से जुड़े मुद्रा जोखिम के खिलाफ बीमा करने के लिए वायदा अनुबंध दर्ज किए जाते हैं। इस मामले में, विक्रेता, जो अनुबंध के अनुसार, एक नियम के रूप में, आधार मुद्रा का मालिक है, उसकी विनिमय दर में गिरावट के खिलाफ बीमाकृत है, और खरीदार, जो वास्तविक मुद्रा प्राप्त करने में रुचि रखता है, उसके खिलाफ बीमाकृत है। इसका उदय. हालाँकि, फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग सट्टा उद्देश्यों के लिए भी किया जा सकता है जब लक्ष्य समय के साथ विनिमय दरों में बदलाव पर खेलना होता है। इस मामले में, निपटान अग्रिम अनुबंधों में प्रवेश करना अधिक उपयुक्त है।
निपटान आगे. एक निपटान वायदा अनुबंध एक अनुबंध है जिसकी मदद से एक रूपांतरण लेनदेन निष्पादित किया जाता है, जो दो लेनदेन का संयोजन है: एक विदेशी मुद्रा वायदा अनुबंध के तहत एक लेनदेन और वर्तमान विनिमय दर पर एक काउंटर लेनदेन करने के दायित्वों की पूर्ति। इसके मूल्य की तारीख. व्यवहार में, यह एक वायदा अनुबंध है जिसके तहत आधार मुद्रा की कोई डिलीवरी नहीं होती है, अर्थात। विक्रेता बेचता है, और खरीदार इस मुद्रा को सशर्त रूप से खरीदता है। इस अनुबंध के तहत भुगतान कैसे किया जाता है?
जैसा कि ऊपर कहा गया है, एक निपटान अग्रेषित अनुबंध में प्रवेश किया जाता है यदि इसमें शामिल पक्षों का विशुद्ध रूप से सट्टा उद्देश्य होता है। नतीजतन, वे केवल लाभ कमाने में रुचि रखते हैं, जिसे हारने वाला स्थानांतरित कर देता है
जीतने वाला पक्ष. जीतने और हारने वाली पार्टियों का निर्धारण निम्नलिखित नियम द्वारा किया जाता है: यदि निपटान अनुबंध के निष्पादन के दिन आधार मुद्रा की वर्तमान विनिमय दर अनुबंध के तहत इस मुद्रा की डिलीवरी कीमत से अधिक है, तो इन दरों के बीच का अंतर कई गुना बढ़ जाता है। अनुबंध राशि द्वारा, अनुबंध के विक्रेता द्वारा भुगतान किया जाता है, और इसके विपरीत। यह नियम निम्नलिखित तर्क पर आधारित है: यदि वायदा अनुबंध का मंचन किया गया था, तो इसके तहत मुद्रा वितरित करने के लिए, विक्रेता को इसे वर्तमान दर पर खरीदना होगा, और यदि यह दर इसके तहत वितरण मूल्य से अधिक थी अनुबंध, तो उसे घाटा उठाना पड़ता। इस मामले में, खरीदार, डिलीवरी मूल्य पर मुद्रा प्राप्त करके, इसे मौजूदा दर पर बेच सकता है और इस तरह लाभ कमा सकता है।

इसलिए, फॉरवर्ड विदेशी मुद्रा अनुबंध के निपटान का समापन करते समय, विक्रेता आधार मुद्रा की विनिमय दर में कमी की उम्मीद करता है, और खरीदार इसकी वृद्धि की उम्मीद करता है।

इसलिए, अग्रिम अनुबंध. नीचे प्रस्तुत सामग्री को समझने के लिए अपना समय लेने का प्रयास करें।

एक ओर, यह एक सामान्य सिद्धांत है, रोजमर्रा की वास्तविकता है, जिससे डरना मूर्खता है, इससे बचना तो दूर की बात है।

लेख में छिपी प्रमुख अवधारणाओं को समझने के लिए न्यूनतम प्रयास की आवश्यकता होती है। इसलिए, पढ़ने का आनंद लें...

परंपरा को दरकिनार करते हुए, आइए एक छोटे लेकिन प्रभावशाली उदाहरण से शुरुआत करें।

मान लीजिए कि ब्राज़ीलियाई पुनर्विक्रेताओं को केन्या में कहीं दुर्लभ कॉफ़ी बीन्स खरीदने की ज़रूरत थी।

पुनर्विक्रेता स्मार्ट, विचारशील लोग हैं।

बेशक, उन्होंने हेजिंग की संभावना के बारे में बहुत कुछ सुना है (पढ़ें: बीमा) का उपयोग करके अग्रिम अनुबंध.

किसी सौदे के समापन के विकल्प पर विचार करना, अपने साथी का समर्थन प्राप्त करना बिल्कुल सही है, अर्थात, मुद्रा की खरीद के लिए अग्रिम अनुबंध(ऐसे मामलों में वे कहते हैं कि मुद्राओं के लिए अनुबंध क्रय करना).

मान लीजिए कि आज की विनिमय दर 3.05 ब्राज़ीलियाई रियास प्रति $1 है।

बैंक इस दर पर चार महीने के लिए वायदा अनुबंध करने को तैयार है।

इसका मतलब यह है कि ठीक चार महीनों में, पुनर्विक्रेताओं को बैंक से ठीक ऊपर बताई गई दर पर डॉलर खरीदना होगा।

लेन-देन के समापन के क्षण और विदेशी मुद्रा पर उसके निष्पादन के बीच के अंतराल में (कभी-कभी कहा जाता है)। स्थान) तीन अप्रत्याशित घटनाएँ घटित हो सकती हैं:

ब्राज़ीलियाई रियल का मूल्यह्रास हो सकता है (मान लीजिए, जब तक फॉरवर्ड निष्पादित किया जाता है, तब तक विनिमय दर 3.15 रियाल प्रति $1 होगी),

ब्राज़ीलियाई रियल डॉलर के मुकाबले मजबूत हो सकता है (मान लें कि इसकी दर 2.95 रियाल प्रति 1 डॉलर के बराबर होगी),

संबंधित मुद्राओं की (शानदार) विनिमय दर अपरिवर्तित रहेगी।

अंतिम विकल्प हमारे लिए दिलचस्प नहीं है. इस स्थिति में फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट का निष्कर्ष या गैर-निष्कर्ष परिणामों में पूरी तरह से बराबर है...

यदि विनिमय दर 3.15 ब्राज़ीलियाई रियास प्रति 1 डॉलर पर निर्धारित की जाती है, तो पुनर्विक्रेता 3.05 रियास प्रति 1 डॉलर की पूर्व निर्धारित दर पर मुद्रा खरीद सकेंगे। आगे का सकारात्मक प्रभाव है।

विपरीत स्थिति में, जब दर 2.95 रीसिस प्रति 1 डॉलर है जैसा कि हमने बताया है, पुनर्विक्रेताओं को अभी भी 3.05 रीसिस प्रति डॉलर की कीमत पर डॉलर खरीदना होगा।

यहां वायदा लेनदेन का सार इस प्रकार है।

प्रतिकूल घटनाक्रम की स्थिति में, पुनर्विक्रेता संभावित नुकसान के खिलाफ खुद का बीमा कराते हैं।

साथ ही, उन्हें स्थिति में अनुकूल विकास का लाभ उठाने के अवसर का त्याग करना पड़ता है।

डॉलर हमारे सौदे में एक भूमिका निभाता है बुनियादी संपत्ति।

इसी स्थिति को केन्याई कॉफी उत्पादकों के नजरिए से भी देखा जा सकता है।

आइए मान लें कि वे कॉफी की बिक्री से प्राप्त आय को राष्ट्रीय मुद्रा में बदलने का इरादा रखते हैं।

वर्तमान विनिमय दर लगभग 92.6 केन्याई शिलिंग प्रति 1 डॉलर है।

वायदा अनुबंधों की संपत्तियाँ आपको उन पर अच्छा पैसा कमाने की अनुमति देती हैं।

हम अगली बार इस बारे में बात करेंगे कि यह कैसे किया जाता है...

2. आयातकों द्वारा वायदा लेनदेन का उपयोग

3. क्रेडिट और वित्तीय साधनों के साथ फॉरवर्ड लेनदेन

1. फॉरवर्ड लेनदेन का तात्पर्य विदेशी मुद्रा में फॉरवर्ड लेनदेन से है। तत्काल मुद्रा लेनदेन - ये विदेशी मुद्रा लेनदेन हैं जिनमें पार्टियां लेनदेन के समापन के बाद एक निश्चित अवधि के भीतर इसके समापन के समय निर्धारित दर पर विदेशी मुद्रा की एक निर्दिष्ट राशि की डिलीवरी पर सहमत होती हैं।

फॉरवर्ड विदेशी मुद्रा लेनदेन - लेन-देन के समापन के दिन विनिमय दर पर लेन-देन के समापन और निष्पादन के बीच समय अंतराल के साथ मुद्रा की एक निश्चित मात्रा की बिक्री या खरीद। फॉरवर्ड विदेशी मुद्रा लेनदेन एक्सचेंज के बाहर किए जाते हैं। दलोंवायदा लेनदेन आम तौर पर बैंकों और निगमों द्वारा किया जाता है।

उदाहरण। निर्यातक अपनी विदेशी मुद्रा आय 10 फरवरी को 1 USD = 1.5346 DM प्रति माह की दर से बैंक को बेचता है। बैंक अपने लिए 2% का प्रीमियम निर्धारित करता है, जिसे ध्यान में रखते हुए आगे की लेनदेन दर इस प्रकार निर्धारित की जाएगी: डॉलर, या 200,000 x 1.5346 = 306,290 अंक;

100 15346000 - 306290 = 15039710 अंक;

वायदा लेनदेन दर
डीएम

10 मार्च को निर्यात-आयात लेनदेन के लिए भुगतान करते समय, डॉलर विनिमय दर 1 USD = 1.3966 DM थी। निर्यातक का बैंक, जिसके साथ उसने वायदा लेनदेन किया था, वायदा लेनदेन दर और बाजार दर के बीच अंतर का भुगतान करता है: (1.5039 - 1.3966) x 10,000,000 = 1,073,000 अंक।

अनुबंध मूल्य की विनिमय दर में गिरावट से निर्यातक की हानि की राशि:

(1.5346 - 1.3966) x 1000000 = 1380000 अंक।

बैंक द्वारा भुगतान किए गए अंतर को ध्यान में रखते हुए, घाटे की राशि घटकर 307,000 अंक हो गई। बैंक का घाटा 1,073,000 - 306,290 = 766,710 अंक था। इस प्रकार, सुविचारित उदाहरण से यह स्पष्ट है कि बैंक ने निर्यातक से अग्रिम दर पर मुद्रा खरीदने के दायित्व को स्वीकार करते हुए महत्वपूर्ण नुकसान उठाया।

2. फॉरवर्ड विदेशी मुद्रा लेनदेन का भी उपयोग किया जाता है आयातकों. यदि उस मुद्रा की विनिमय दर जिसमें आयातक अनुबंध के तहत भुगतान करता है, बढ़ने की उम्मीद है, तो उसके लिए आज इस मुद्रा को अग्रिम दर पर खरीदना लाभदायक है, भले ही यह वास्तविक बाजार दर से अधिक हो, लेकिन साथ ही अनुबंध के तहत भुगतान के दिन इस मुद्रा की विनिमय दर में और भी अधिक वृद्धि से खुद को बचाएं।

3. विदेशी मुद्रा वायदा लेनदेन के अलावा, क्रेडिट और वित्तीय उपकरणों के साथ वायदा लेनदेन का अभ्यास किया जाता है - तथाकथित "भविष्य दर समझौते " (फॉरवर्ड रेट एग्रीमेंट), जो एक वर्ष तक (आमतौर पर 1 से 50 मिलियन डॉलर की राशि में) जमा पर ब्याज दरों में बदलाव से होने वाले नुकसान के पारस्परिक मुआवजे पर अंतरबैंक निश्चित अवधि के समझौते हैं। फॉरवर्ड करेंसी, क्रेडिट और वित्तीय लेनदेन एक्सचेंज-ट्रेडेड वायदा और विकल्प लेनदेन का एक विकल्प हैं।

प्रश्न 34. मुद्रा वायदा

1 मुद्रा वायदा की अवधारणा। मुद्रा वायदा और वायदा लेनदेन के बीच अंतर

2. वायदा का उपयोग कर हेजिंग योजना (उदाहरण)

1. मुद्रा वायदा का उपयोग पहली बार 1972 में शिकागो मुद्रा विनिमय में किया गया था। मुद्रा वायदा - स्टॉक एक्सचेंज पर एक फॉरवर्ड लेनदेन, जो एक निश्चित अवधि के बाद निष्पादन के साथ लेनदेन के समय निर्धारित दर पर एक निश्चित मुद्रा की खरीद और बिक्री है।

मुद्रा वायदा के बीच अंतर आगे के ऑपरेशन सेवो है:

वायदा मानक अनुबंधों में कारोबार कर रहे हैं;

वायदा अनुबंध की एक अनिवार्य शर्त सुरक्षा जमा है;

समकक्षों के बीच निपटान विदेशी मुद्रा विनिमय में समाशोधन गृह के माध्यम से किया जाता है, जो पार्टियों के बीच मध्यस्थ के रूप में और साथ ही लेनदेन के गारंटर के रूप में कार्य करता है।

फ़ायदा फ्यूचर्सफॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट के फायदे इसकी उच्च तरलता और विदेशी मुद्रा विनिमय पर निरंतर कोटेशन हैं। वायदा की मदद से, निर्यातकों को अपने लेनदेन को हेज करने का अवसर मिलता है।

2. वायदा का उपयोग कर हेजिंग योजना आइए एक रूसी आयातक के उदाहरण का उपयोग करके विदेशी मुद्रा लेनदेन पर विचार करें जो ईईसी के एक निर्यातक को डॉलर में एक अनुबंध के तहत भुगतान करता है (मूल्य मुद्रा जर्मन चिह्न है)। यदि स्टाम्प की विनिमय दर बढ़ जाती है, तो रूसी आयातक को घाटा होता है, क्योंकि अनुबंध के लिए भुगतान करने के लिए उसे सौदे के समापन पर भुगतान करने की अपेक्षा से अधिक डॉलर की आवश्यकता होती है। अपने मुद्रा जोखिम का बीमा करने के लिए, आयातक ब्रोकर को एक्सचेंज पर दो वायदा अनुबंध में प्रवेश करने का निर्देश देता है:

एक - अनुबंध मूल्य की राशि के लिए टिकटों की बिक्री के लिए;

दूसरा अनुबंध मूल्य के बराबर राशि में डॉलर की खरीद के लिए है, इसके समापन के समय डॉलर के निशान की विनिमय दर पर पुनर्गणना की जाती है। इस मामले में, यदि रूस में डॉलर और चिह्न के रूबल विनिमय उद्धरण वैश्विक विदेशी मुद्रा बाजार के रुझानों के अनुसार बदलते हैं, तो जोखिम का बीमा किया जाएगा। स्टाम्प की बिक्री के लिए एक अनुबंध रूबल के संदर्भ में डॉलर के सापेक्ष स्टाम्प की विनिमय दर में वृद्धि की मात्रा में रूबल का लाभ लाएगा, और डॉलर की खरीद के लिए एक अनुबंध एक छलांग के खिलाफ पूरे लेनदेन का बीमा करेगा। रूबल विनिमय दर में. यदि वायदा अनुबंधों के तहत रूबल के माध्यम से मार्क और डॉलर के पारस्परिक उद्धरण और उनके क्रॉस-रेट में अंतर पर खेलने के लिए अनुकूल परिस्थितियां बनाई जाती हैं, तो आयातक अतिरिक्त लाभ प्राप्त कर सकता है।

फॉरवर्ड लेनदेन माल के लिए एक लेनदेन है जो विक्रेता द्वारा अनुबंध द्वारा स्थापित भविष्य में एक निश्चित तिथि पर पार्टियों द्वारा सहमत डिलीवरी और निपटान की शर्तों पर खरीदार के स्वामित्व में स्थानांतरित किया जाता है। इस तरह के लेन-देन को एक अग्रिम अनुबंध द्वारा औपचारिक रूप दिया जाता है, जो अनुबंध में निर्दिष्ट समय अवधि के भीतर एक निश्चित मूल्य पर एक निश्चित मात्रा और गुणवत्ता के विशिष्ट उपलब्ध सामान वितरित करने के लिए विक्रेता का एक लिखित दायित्व है।

एक वायदा अनुबंध एक लेन-देन के दो समकक्षों के बीच संपन्न एक अनुबंध है और इसके मालिक को माल की डिलीवरी करने (या स्वीकार करने) के लिए बाध्य किया जाता है, जिसका प्रकार, गुणवत्ता, मात्रा और डिलीवरी की शर्तें अनुबंध में निर्दिष्ट हैं। इसके अलावा, माल की आपूर्ति (खरीद) भविष्य में एक निश्चित समय पर एक निश्चित कीमत पर की जाती है।

प्रत्येक वायदा अनुबंध विक्रेता और खरीदार की विशिष्टताओं को ध्यान में रखकर तैयार किया जाता है। वायदा अनुबंध की व्यक्तिगत प्रकृति इसके मुख्य नुकसान निर्धारित करती है: इसकी शर्तों पर सहमत होने के लिए समय की आवश्यकता और इसके निष्पादन की पूर्ण गारंटी की कमी। एक वायदा अनुबंध, एक नियम के रूप में, संबंधित उत्पाद की वास्तविक बिक्री या खरीद के उद्देश्य से संपन्न होता है, जिसमें संभावित प्रतिकूल मूल्य परिवर्तनों के खिलाफ आपूर्तिकर्ता या खरीदार का बीमा करना भी शामिल है। साथ ही, संपन्न अनुबंध प्रतिभागियों को संभावित भविष्य की अनुकूल परिस्थितियों का लाभ उठाने की अनुमति नहीं देता है।

मूल्य अंतर पर खेलने के लिए एक फॉरवर्ड अनुबंध भी दर्ज किया जा सकता है। इस मामले में, खरीदार को अनुबंध के तहत उत्पाद की कीमत में और वृद्धि की उम्मीद है।

जब किसी उत्पाद की कीमत बढ़ती है, तो अनुबंध का खरीदार जीत जाता है और विक्रेता हार जाता है। इसके विपरीत, जब कीमत घटती है, तो अनुबंध बेचने वाला जीत जाता है और खरीदार हार जाता है। फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट के तहत, प्रतिभागियों को लाभ और हानि का एहसास अनुबंध समाप्त होने के बाद ही होता है, जब उनके बीच आपसी समझौता होता है।

फॉरवर्ड लेनदेन में एक निश्चित जोखिम होता है क्योंकि लेनदेन का कोई गारंटर नहीं होता है। कोई एक पक्ष अपने दायित्वों का उल्लंघन कर सकता है या भविष्य की कोई घटना अनुबंध के निष्पादन को रोक देगी। वायदा अनुबंधों में जोखिम की डिग्री को कम करने के लिए, वायदा विनिमय लेनदेन की किस्में सामने आई हैं जो उनके सार को नहीं बदलती हैं।

संपार्श्विक के साथ लेनदेन एक समझौता है जिसमें एक पक्ष दूसरे पक्ष को लेनदेन के लिए पेश किए गए सामान का एक निश्चित मूल्य का भुगतान करता है। यह मूल्य संपार्श्विक के रूप में घोषित किया गया है और इसके दायित्वों की पूर्ति की गारंटी है। संपार्श्विक या तो स्वयं उत्पाद या मौद्रिक योगदान हो सकता है। जमा की राशि पार्टियों के समझौते से स्थापित की जाती है और लेनदेन मूल्य के 1 से 100% तक हो सकती है। संपार्श्विक विक्रेता और खरीदार दोनों के हितों को सुरक्षित कर सकता है।

खरीद जमा के साथ लेनदेन एक ऐसा लेनदेन है जिसमें विक्रेता स्वामित्व हस्तांतरित करने का कार्य करता है, और खरीदार माल स्वीकार करने और उसके लिए भुगतान करने का कार्य करता है। जमा का भुगतानकर्ता खरीदार है, और जमा विक्रेता के हितों को सुरक्षित करता है। अनुबंध पर हस्ताक्षर करते समय, पार्टियाँ माल की डिलीवरी और भुगतान के लिए गारंटी का आदान-प्रदान करती हैं।

बिक्री के लिए प्रतिज्ञा वाला लेनदेन एक लेनदेन है जिसमें विक्रेता स्वामित्व हस्तांतरित करने का कार्य करता है, और खरीदार माल स्वीकार करने और उसके लिए भुगतान करने का कार्य करता है। जमा का भुगतानकर्ता विक्रेता है, और जमा खरीदार के हितों को सुरक्षित करता है। अनुबंध पर हस्ताक्षर करते समय, पार्टियाँ माल की डिलीवरी और भुगतान के लिए गारंटी का आदान-प्रदान करती हैं। संपार्श्विक के साथ लेन-देन पक्का लेन-देन है, अर्थात। प्रतिज्ञा उनकी पूर्ति की गारंटी के रूप में कार्य करती है।

प्रीमियम के साथ एक सौदा एक समझौता है जिसमें एक पक्ष, दूसरे पक्ष को एक निश्चित प्रीमियम का भुगतान करके, सौदे को अस्वीकार करने या इसकी मूल शर्तों को संशोधित करने का अधिकार प्राप्त करता है। सरल, दोहरे, जटिल और एकाधिक प्रीमियम लेनदेन हैं।

प्रीमियम के साथ एक साधारण लेनदेन एक ऐसा लेनदेन है जिसमें प्रीमियम का भुगतान करने वाली पार्टी को मुआवजे का तथाकथित अधिकार प्राप्त होता है, अर्थात। पहले से स्थापित राशि के भुगतान के लिए, यदि अनुबंध लाभहीन है तो उसे पूरा करने से इंकार कर देता है या अनुबंध पूरा होने पर एक निश्चित राशि खो देता है।

प्रीमियम का भुगतान कौन करता है इसके आधार पर, सशर्त बिक्री लेनदेन और सशर्त खरीद लेनदेन के बीच अंतर किया जाता है।

प्रीमियम के भुगतान के साथ एक सशर्त बिक्री लेनदेन एक लेनदेन है जिसमें विक्रेता, खरीदार के पक्ष में एक निर्धारित प्रीमियम के भुगतान के लिए, खरीदार को मुआवजा दिए बिना माल को स्थानांतरित करने से इनकार करने (वापसी का अधिकार) का अधिकार दिया जाता है। इसके संबंध में होने वाले नुकसान और कम डिलीवरी के लिए जुर्माना अदा किए बिना। इस मामले में, माल की आपूर्ति करने का दायित्व पार्टियों के समझौते से समाप्त माना जाता है। विक्रेता निर्दिष्ट अवधि की समाप्ति से पहले खरीदार को निकासी के अधिकार के उपयोग के बारे में सूचित करने के लिए बाध्य है।

प्रीमियम के भुगतान के साथ एक सशर्त खरीद लेनदेन एक ऐसा लेनदेन है जिसमें खरीदार को, विक्रेता के पक्ष में एक निर्धारित प्रीमियम का भुगतान करने के बदले में, माल को स्वीकार करने और भुगतान करने से इनकार करने का अधिकार दिया जाता है (निकासी का अधिकार) इसके संबंध में हुए नुकसान के लिए विक्रेता को मुआवजा देना। इस मामले में, माल की आपूर्ति करने का दायित्व पार्टियों के समझौते से समाप्त माना जाता है। खरीदार निर्दिष्ट अवधि की समाप्ति से पहले विक्रेता को निकासी के अधिकार के उपयोग के बारे में सूचित करने के लिए बाध्य है।

दोहरा प्रीमियम लेनदेन एक समझौता है जिसके तहत प्रीमियम भुगतानकर्ता को आपूर्ति समझौते में खरीदार की स्थिति और विक्रेता की स्थिति के बीच चयन करने का अधिकार प्राप्त होता है, जिसके तहत विक्रेता स्थानांतरण करने का कार्य करता है, और खरीदार स्वीकार करने और भुगतान करने का अधिकार प्राप्त करता है। , माल। प्रीमियम भुगतानकर्ता को नुकसान के मुआवजे और जुर्माने के भुगतान के बिना आपूर्ति अनुबंध (वापसी का अधिकार) से इनकार करने का अधिकार भी दिया गया है। इस मामले में, माल की आपूर्ति करने का दायित्व पार्टियों के समझौते से समाप्त माना जाता है। स्थिति की पसंद के आधार पर, पार्टियां जिम्मेदारियां लेती हैं और आपूर्ति समझौते के तहत विक्रेता और खरीदार की जिम्मेदारियों को वहन करती हैं।

कंपाउंड प्रीमियम ट्रेड एक समझौता है जो एक ही ब्रोकरेज फर्म द्वारा दो अन्य एक्सचेंज ट्रेडिंग प्रतिभागियों के साथ किए गए दो विरोधी प्रीमियम ट्रेडों का एक संयोजन है। इस लेनदेन में प्रवेश करने वाली ब्रोकरेज फर्म, एक ओर, प्रीमियम प्राप्तकर्ता हो सकती है, और दूसरी ओर, भुगतानकर्ता, इसलिए लेनदेन दोहरे चरित्र पर होता है। पहले मामले में, निकासी का अधिकार प्रीमियम भुगतानकर्ता का है, और दूसरे में - ब्रोकरेज फर्म का।

प्रीमियम के साथ एक एकाधिक लेनदेन एक समझौता है जिसमें प्रीमियम के भुगतानकर्ता को प्राप्तकर्ता से लेनदेन के समापन पर निर्धारित राशि से दो से तीन गुना अधिक मात्रा में माल के हस्तांतरण (स्वीकृति) की मांग करने का अधिकार है या अधिक, और इसके निष्कर्ष पर निर्धारित कीमत पर।

प्रीमियम मल्टीपल ट्रेड दो प्रकार के होते हैं: विक्रेता के विकल्प ट्रेड और खरीदार के विकल्प ट्रेड।

एकाधिक बिक्री लेनदेन का समापन करते समय, विक्रेता को, प्रीमियम भुगतानकर्ता के रूप में, आपूर्ति की गई वस्तुओं की मात्रा को निर्धारित न्यूनतम संख्या के गुणक से बढ़ाने का अधिकार दिया जाता है, लेकिन अनुबंध में स्थापित मात्रा से अधिक नहीं। विक्रेता निर्दिष्ट अवधि की समाप्ति से पहले आपूर्ति की गई वस्तुओं की मात्रा बढ़ाने के अधिकार के उपयोग के बारे में खरीदार को सूचित करने के लिए बाध्य है।

एकाधिक खरीद लेनदेन का समापन करते समय, खरीदार को, प्रीमियम भुगतानकर्ता के रूप में, बड़ी मात्रा में सामान को खरीद की वस्तु के रूप में घोषित करने का अधिकार दिया जाता है, निश्चित न्यूनतम संख्या का एक गुणक, लेकिन स्थापित मात्रा से अधिक नहीं। अनुबंध। खरीदार निर्दिष्ट अवधि की समाप्ति से पहले खरीदे गए सामान की मात्रा बढ़ाने के अधिकार के उपयोग के बारे में खरीदार को सूचित करने के लिए बाध्य है।

प्रीमियम को लेनदेन राशि में शामिल किया जाता है, जो बिक्री पर बढ़ जाती है, लेकिन भुगतानकर्ता द्वारा इनकार करने की स्थिति में भुगतान किया जाता है, जिसके पास हस्तांतरित या स्वीकार की जाने वाली मात्रा को बढ़ाने का अधिकार है। प्रीमियम का भुगतान केवल उन वस्तुओं की मात्रा के लिए किया जाता है जिन्हें स्वीकार या हस्तांतरित नहीं किया गया है।

भविष्य में होने वाले किसी सौदे को समाप्त करने के लिए, एक विशेष समझौते - एक अग्रिम अनुबंध - को समाप्त करना आवश्यक है। पढ़ें कि यह कैसे काम करता है और इसकी आवश्यकता क्यों है।

यह लेख किस बारे में है?:

फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट क्या है

फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट पार्टियों के बीच लेनदेन पर एक समझौता है, जो सीधे बिचौलियों के बिना होता है। एक पक्ष निर्धारित मूल्य पर कुछ खरीदने और दूसरा बेचने के लिए सहमत होता है। यह शेयर, मुद्रा, सामान, कच्चा माल, कोई भी संपत्ति हो सकती है। इस समझौते में एक निष्पादन तिथि भी होती है जब लेनदेन होना चाहिए।

अपने प्रकार से, एक वायदा या वायदा अनुबंध व्युत्पन्न वित्तीय उपकरणों या डेरिवेटिव के समूह से संबंधित है। यह फ़्यूचर्स के समान है, एक व्युत्पन्न वित्तीय साधन जिस पर एक्सचेंज पर पार्टियों के बीच बातचीत की जाती है। मौलिक रूप से, सब कुछ समान है - यह भविष्य में पूर्व-सहमत मूल्य पर किसी संपत्ति को खरीदने का एक समझौता है। हालाँकि, फॉरवर्ड में कई महत्वपूर्ण अंतर हैं:

• यह मध्यस्थों के बिना दो पक्षों के बीच संपन्न होता है, जबकि वायदा अनुबंध का समापन करते समय, एक्सचेंज लेनदेन के गारंटर के रूप में कार्य करता है;
• एक्सचेंज के बाहर व्यापार, और वायदा एक विनिमय साधन है;
• इसे समाप्त करने के लिए, आपको अतिरिक्त कमीशन का भुगतान करने की आवश्यकता नहीं है, जबकि वायदा विनिमय के लिए एक निश्चित बीमा जमा की आवश्यकता होती है;
• मानकीकृत नहीं है, पार्टियां किसी भी अवधि के लिए किसी भी मात्रा में किसी भी चीज़ की खरीद और बिक्री पर सहमत हो सकती हैं। वायदा में सभी पैरामीटर मानकीकृत हैं, यह एक्सचेंज द्वारा स्थापित नियमों के अनुसार केवल लॉट में बेचा जाता है;
• फ़्यूचर्स के विपरीत, फ़ॉर्वर्ड को बेचा नहीं जा सकता, जो एक्सचेंज पर स्वतंत्र रूप से बेचा और खरीदा जाता है;
• वायदा की तुलना में फॉरवर्ड में सट्टा क्षमता कम होती है - इसे किसी भी समय बेचा जा सकता है, बाजार में अनुकूल समय पर लाभ कमाया जा सकता है। फॉरवर्ड को समझौते द्वारा निर्दिष्ट दिन पर निष्पादित किया जाता है, इसलिए लाभप्रदता या हानि की स्थिति अंतिम मिनट तक अस्पष्ट रहती है।

इसके अलावा, वायदा अनुबंध में कुछ अन्य विशिष्ट विशेषताएं हैं। यह अपरिवर्तनीय और बाध्यकारी है. कोई भी पक्ष इसे समाप्त नहीं कर सकता - इसके परिणामस्वरूप जुर्माना लगेगा और व्यावसायिक प्रतिष्ठा को नुकसान होगा।

फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग कहाँ किया जाता है?

सबसे आम फॉरवर्ड बैंकिंग और कच्चे माल क्षेत्रों में हैं, जहां बाजार की अस्थिरता और वर्तमान उद्धरण लेनदेन पर महत्वपूर्ण प्रभाव डाल सकते हैं।

फॉरवर्ड का भी उपयोग किया जाता है जोखिमों की हेजिंग या बीमा . ऐसा अनुबंध आपको खरीदार के लिए आवश्यक परिसंपत्ति के लिए प्रतिकूल मूल्य गतिशीलता की स्थिति में घाटे को कम करने की अनुमति देता है। उदाहरण के लिए, एक खरीदार को छह महीने में यूरो में खरीदारी करनी होगी। वह एक बैंक के साथ एक वायदा अनुबंध तैयार कर सकता है, जो खरीदार को एक निश्चित दर पर आवश्यक राशि बेचने का कार्य करता है। यदि यूरो विनिमय दर में वृद्धि हुई है, तो खरीदार बैंक के साथ संपन्न फॉरवर्ड समझौते का उपयोग करके मुद्रा खरीदता है और अतिरिक्त लागत नहीं लेता है। दूसरी ओर, यूरो विनिमय दर गिर सकती है और फिर खरीदार बाजार मूल्य से अधिक कीमत पर मुद्रा खरीदने के लिए मजबूर हो जाएगा। किसी भी मामले में, खरीदार अपनी लागत का अनुमान लगा सकता है, जो अक्सर पाठ्यक्रम सुधार से होने वाले लाभ से अधिक महत्वपूर्ण होता है। आख़िरकार, वह पहले से ही इन खर्चों का बजट रखता है और उनके आधार पर अपनी गतिविधियाँ बनाता है।

वित्तीय साधनों के मूल्य में परिवर्तन से जुड़े अपने जोखिमों से बचाव के लिए मुद्राएँ खरीदते समय बैंक अग्रिम अनुबंध में प्रवेश करते हैं। इसके अलावा, बैंक इसी उद्देश्य के लिए अपने ग्राहकों को फॉरवर्ड ऑफर करते हैं। यह वे बैंक हैं जिनके पास फॉरवर्ड के साथ काम करने की व्यापक क्षमताएं हैं। काउंटर फॉरवर्ड अनुबंधों को समाप्त करके, बैंक किसी भी बाजार उतार-चढ़ाव के दौरान घाटे से बच सकते हैं - ऊपर या नीचे। जब विभिन्न बाजार सहभागी विपरीत आवश्यकताओं के साथ बैंक के साथ वायदा अनुबंध में प्रवेश करते हैं तो बैंक मध्यस्थ के रूप में भी कार्य करते हैं। इससे बैंक को मुनाफा बढ़ाने के अतिरिक्त अवसर मिलते हैं।

फॉरवर्ड की कुछ विशेषताओं के कारण, यह वित्तीय साधन बैंकिंग उद्योग के साथ-साथ बड़ी कंपनियों में भी सबसे आम है। किसी बैंक के साथ इस तरह के अनुबंध पर हस्ताक्षर करने के लिए, आपके पास एक अच्छा क्रेडिट इतिहास और उच्च वित्तीय प्रदर्शन होना चाहिए। इसके अलावा, बैंक अपने लिए अनुकूल शर्तें लगा सकता है, क्योंकि सामान्य तौर पर वायदा अनुबंधों के लिए बाजार मजबूत प्रतिस्पर्धा का संकेत देने के लिए काफी छोटा है।

इसके अलावा, भविष्य में उत्पादित होने वाली वस्तुओं की बिक्री पर एक समझौते का समापन करते समय आगे बढ़ना दिलचस्प होता है। यह कृषि उत्पादकों और प्राथमिक उद्योगों के खिलाड़ियों को उत्पादन की स्पष्ट मौसमी प्रकृति के साथ आकर्षित करता है।

वायदा अनुबंधों के प्रकार

वर्तमान में, वायदा अनुबंधों के लिए कई विकल्प मौजूद हैं।

मुख्य अनुबंध है वितरण आगे. यह वास्तविक संपत्तियों - कच्चे माल, उत्पाद, मुद्रा, उत्पाद या सेवाओं के प्रावधान की आपूर्ति के लिए संपन्न होता है। इसमें एक सटीक समय सीमा, भुगतान मुद्रा, अनुबंध करने वाले पक्षों की जिम्मेदारी, डिलीवरी का स्थान और समय होता है। यह तब समाप्त होता है जब पार्टियों ने अपने दायित्वों को पूरा कर लिया है - एक पार्टी ने संपत्ति वितरित कर दी है, और दूसरी पार्टी ने इसके लिए भुगतान कर दिया है। ऐसे अनुबंधों का उपयोग उन निर्माताओं द्वारा किया जाता है जो अपने उत्पादों को ज्ञात मूल्य पर बेचने की गारंटी चाहते हैं। यह दृष्टिकोण अनुकूल परिस्थितियों में बड़ा मुनाफा कमाने का अवसर प्रदान नहीं करता है, लेकिन यह गारंटीशुदा लाभ प्राप्त करने और बाजार में अवांछनीय परिणाम के खिलाफ खुद को सुरक्षित करने का अवसर प्रदान करता है। खुली तारीख वाले फॉरवर्ड होते हैं; उनकी निपटान अवधि परिभाषित नहीं होती है।

गैर-सुपुर्दगी योग्य अग्रिम अनुबंधया एक ऐसी मुद्रा जो आगे डिलीवर न की जा सके - पूर्व-सहमत दर पर एक निर्दिष्ट अवधि के भीतर मुद्रा खरीदने या बेचने का एक समझौता। हालाँकि, इस फॉरवर्ड की गणना मुद्रा की संपूर्ण मात्रा के लिए नहीं की जाती है, बल्कि केवल विनिमय दर के अंतर के लिए की जाती है। इसलिए, उदाहरण के लिए, बैंक और ग्राहक के बीच ऐसा अनुबंध समाप्त करते समय, तीन विकल्प संभव हैं। विनिमय दर में वृद्धि हुई है - बैंक ग्राहक को अग्रिम दर और वास्तविक विनिमय दर के बीच अंतर का भुगतान करता है। विनिमय दर कम हो गई है - ग्राहक अंतर का भुगतान करता है। यदि विनिमय दर नहीं बदली है, तो किसी का किसी पर कुछ भी बकाया नहीं है। यह एक विशुद्ध रूप से सट्टा उपकरण है जिसका उपयोग अल्पकालिक लाभ कमाने के लिए, या लंबी स्थिति पर मुद्रा जोखिमों से बचाव के लिए किया जाता है। विदेशी विशेषज्ञों के अनुसार, इन समझौतों का 80% तक बाजार पूरी तरह से सट्टेबाजी पर आधारित है। इनका उपयोग मुख्य रूप से उन मुद्राओं के साथ काम करने के लिए किया जाता है जिनका व्यापार कम मांग या प्रत्यक्ष सरकारी प्रतिबंध के कारण सीमित है। इनमें दक्षिण अमेरिका, एशिया और अफ्रीका के विकासशील देशों की मुद्राएँ शामिल हैं।

ब्याज अग्रिम अनुबंध- एक वित्तीय साधन जो एक बैंक जमा दर को "परिसंपत्ति" के रूप में उपयोग करके पेश कर सकता है। ग्राहक एक निर्धारित जमा दर के साथ बैंक के साथ एक समझौता करता है। यदि निष्पादन के समय दांव अधिक है, तो ग्राहक को आय प्राप्त होती है। यदि दर घटती है, तो बैंक को आय प्राप्त होती है।

वायदा अनुबंध आमतौर पर तीन दिनों की अवधि के लिए संपन्न होते हैं। मुद्रा समझौतों के समापन की सबसे आम शर्तें तीन, छह या नौ महीने हैं। यह देखा गया है कि समझौते की अवधि जितनी लंबी होगी, बाजार उतना ही अप्रत्याशित होगा। तदनुसार, समझौता जितना छोटा होगा, इस बाजार खंड में अस्थिरता उतनी ही कम होगी और यह उतना ही अधिक अनुमानित होगा। बड़ी कंपनियाँ कई वर्षों की अवधि के लिए बैंकों के साथ समझौते कर सकती हैं, उदाहरण के लिए, निवेश कार्यक्रमों को लागू करते समय जोखिमों से बचाव के लिए। बड़ी तेल कंपनियों के लिए भी यह एक आम बात है, जो एक या दो साल के लिए कीमत तय कर सकती हैं।

वायदा के अलावा, वायदा अनुबंधों के डेरिवेटिव, जो वायदा, स्वैप और विकल्प अनुबंधों का आधार बनते हैं, व्यापक हो गए हैं। दरअसल, वायदा एक वायदा अनुबंध है, जिसे केवल एक्सचेंज ट्रेडिंग के ढांचे के भीतर लागू किया जाता है और अधिग्रहण और बिक्री के लिए शर्तों का एक निश्चित सेट होता है। एक स्वैप अनुबंध और इसके प्रकार पार्टियों के बीच ब्याज दरों, लाभांश या मुद्राओं के आदान-प्रदान के लिए प्रदान करते हैं (यह भी देखें)। एलएलसी संस्थापकों को लाभांश का भुगतान करने के लिए चरण-दर-चरण निर्देश ). एक विकल्प अनुबंध आम तौर पर आगे की तरह दिखता है, एकमात्र अंतर यह है कि खरीदार को परिसंपत्ति को पुनर्खरीद करने का पूर्व-खाली अधिकार प्राप्त होता है। यह एक अधिकार है, दायित्व नहीं, जिसका एहसास उसे नहीं हो सकता है, यह इस बात पर निर्भर करता है कि उसे लेन-देन से लाभ मिलता है या नहीं। यदि खरीदार लेनदेन से इनकार करता है, तो विक्रेता को संपत्ति किसी अन्य व्यक्ति को बेचने का अधिकार है।

अग्रिम अनुबंध तैयार करते समय क्या विचार करें?

फॉरवर्ड समझौते का समापन करते समय, पार्टियों को फॉरवर्ड की प्रकृति से उत्पन्न होने वाली कई महत्वपूर्ण परिस्थितियों को स्पष्ट रूप से नियंत्रित करने की आवश्यकता होती है। उदाहरण के लिए, पार्टियों को स्वतंत्र रूप से अपने भागीदारों की विश्वसनीयता और शोधनक्षमता का आकलन करना चाहिए। यदि बाजार की स्थिति प्रतिकूल है, तो भागीदार अपने दायित्वों को पूरा करने से इंकार कर सकता है। और फिर दूसरे प्रतिभागी को नुकसान होगा। आपको ऐसी कंपनियों के साथ ऐसे समझौते करने से भी बचना चाहिए जिनके दिवालिया होने का खतरा अधिक हो।

जिस अग्रिम दर पर समझौता निष्पादित किया जाएगा उसे निर्धारित करने के लिए एक संतुलित दृष्टिकोण अपनाना आवश्यक है। यदि फॉरवर्ड डिलीवरी अनुबंध संपन्न होता है, तो निर्माता को एक मूल्य स्तर निर्धारित करना होगा जो व्यवसाय विकास के लिए आवश्यक, पर्याप्त और आर्थिक रूप से उचित हो। सट्टा प्रयोजनों के लिए किसी समझौते में प्रवेश करते समय, बाजार की गतिशीलता को स्पष्ट रूप से समझना और अंतर्निहित परिसंपत्ति के मूल्य में परिवर्तन की भविष्यवाणी करने में सक्षम होना आवश्यक है।

वायदा की तुलना में फॉरवर्ड के कुछ फायदे हैं - यह एक अधिक लचीला उपकरण है। फ़ॉरवर्ड की शर्तें किसी भी स्तर के विवरण की अनुमति देती हैं; प्रत्येक नए अनुबंध को प्रत्येक नए भागीदार की आवश्यकताओं को ध्यान में रखते हुए व्यक्तिगत रूप से तैयार किया जा सकता है।

इससे प्रतिबंध लगते हैं। संपन्न अनुबंध बाध्यकारी है और इसे एकतरफा समाप्त या बदला नहीं जा सकता है। इसे दोबारा नहीं बेचा जा सकता, इसलिए इसके लिए कोई बाज़ार नहीं है। हालाँकि, कुछ विशेषज्ञों का कहना है कि विदेशी मुद्रा गैर-डिलीवरी योग्य वायदा बेचा जा सकता है। हालाँकि, यह ध्यान देने योग्य है कि ऐसे अवसर अनुबंध में ही अलग से निर्दिष्ट हैं। ऐसी प्रवृत्ति होती है जब अनुबंध में प्रवेश करने वाले पक्ष अतिरिक्त विकल्पों का संकेत देते हैं जो आगे के लिए विशिष्ट नहीं होते हैं - कमीशन के भुगतान के साथ एकतरफा समाप्ति की संभावना, या पार्टियों के समझौते से समाप्ति की संभावना।

सामान्य तौर पर, फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट में प्रवेश करना किसी भी अन्य समझौते से अलग नहीं है। दस्तावेज़ में अनुबंध करने वाले पक्षों का विवरण, खरीदार और विक्रेता के नाम शामिल होने चाहिए जिनके पास इस समझौते में प्रवेश करने का अधिकार है। अनुबंध के विषय का वर्णन किया गया है, विक्रेता क्या आपूर्ति करने का वचन देता है, खरीदार क्या पूरा करने का वचन देता है, विक्रेता से खरीदार को परिसंपत्ति के हस्तांतरण के लिए अंतर्निहित परिसंपत्ति, वितरण की स्थिति, अवधि, स्थान और अन्य प्रासंगिक विशेषताएं इंगित की जाती हैं। . परिसंपत्ति की कीमत, निपटान अवधि, समझौते की समाप्ति की शर्तें इंगित की जाती हैं, अप्रत्याशित घटना की परिस्थितियां और विवादों को हल करने के नियम सूचीबद्ध किए जाते हैं। पार्टियों के अधिकार और दायित्व, उनकी ज़िम्मेदारियाँ और, यदि आवश्यक हो, तीसरे पक्ष के अधिकार, अनुबंध को बदलने या समाप्त करने के नियमों को शामिल करना भी आवश्यक है। अनुबंध को उन व्यक्तियों के हस्ताक्षरों से सील किया जाता है जिनके पास ऐसे समझौतों में प्रवेश करने का अधिकार है।

पारिभाषिक शब्दावली

स्पॉट रेट वह दर है जिस पर अनुबंध में निर्दिष्ट संपत्ति बाजार में खरीदी या बेची जाती है। यह सेंट्रल बैंक द्वारा निर्धारित विनिमय दर, या स्टॉक मूल्य, या जमा दर का आकार, इत्यादि हो सकता है।

फॉरवर्ड रेट - वह दर जिस पर अनुबंध की शर्तों के अनुसार निपटान किया जाएगा।

एनडीएफ (नॉन-डिलीवरेबल फॉरवर्ड) - नॉन-डिलीवरेबल फॉरवर्ड।

डीएफ (डिलिवरी योग्य आगे) - आगे डिलीवरी।